Բիթքոյնը վառեց լուցկին, իսկ ալտքոյնները՝ հրավառությունը։
Վերջին տասնամյակի ընթացքում այս շուկան սնուցել է կրիպտոարժույթի ամենապայթյունավտանգ հարստությունը՝ սկսած Ethereum-ի գլոբալ հաշվարկային շերտի վերածվելուց մինչև Solana-ի (SOL) բարձր արագությամբ առևտրային բումները: Այնուամենայնիվ, յուրաքանչյուր առաջընթացի դիմաց կա նաև ոչնչացում: Անհետացած իրացվելիությունից մինչև ճակատագրական շահագործումներ, ալտքոինները այն վայրն են, որտեղ նորարարությունն ու ծայրահեղ ռիսկը համատեղվում են:
Ահա թե ինչու է այս թեման կարևոր։ Ալտքոյնները հենց այն վայրերն են, որտեղ կենտրոնանում են նորարարությունների (և ռիսկերի) մեծ մասը՝ նոր շղթաներ, ապակենտրոնացված ֆինանսների (DeFi) պրիմիտիվներ, կայունքոյններ, որոնք խթանում են առևտուրը, և թոքենների մոդելներ, որոնք կարող են նպաստել արձանագրության աճին կամ աննկատելիորեն թուլացնել պահողներին։ 2026 թվականին կողմնորոշվելու համար դուք պետք է իմանաք, թե ինչպես տարբերակել կայուն ցանցերը անցողիկ աղմուկից։
Ի՞նչ է ալտքոյնը։
Ալտքոյնը ցանկացած կրիպտոակտիվ է, որը գործարկվել է Bitcoin-ից (BTC) հետո և գտնվում է «միայն Bitcoin-ի» սահմաններից դուրս։ Առօրյա օգտագործման մեծ մասում ալտքոյնը ամեն ինչ է, բացի BTC-ից։ Որոշ հեղինակներ նաև բացառում են Ethereum-ը (ETH), քանի որ ETH-ն դարձել է խելացի պայմանագրերի հաշվարկային հիմնական շերտ և իրեն պահում է որպես առանձին կատեգորիա, ուստի նրանք օգտագործում են altcoin նկատի ունենալ ամեն ինչ, բացի BTC-ից և ETH-ից։
Կարևոր մասը. «ալտքոյնը» նկարագրում է, թե ինչ է ինչ-որ բանը, այլ ոչ թե ինչ է այն։ Ահա թե ինչու այս պիտակը ներառում է այնպիսի ակտիվներ, որոնք ոչնչով նման չեն վարվում։
- Ցանցային մետաղադրամներ, որոնք ապահովում են և վճարում են բլոկչեյններում գործունեության համար (ETH, SOL, AVAX տիպի դերեր)
- Հատուկ արձանագրություններ (ապակենտրոնացված փոխանակման DEX, վարկավորում, խաղեր, արհեստական բանականություն և այլն) սնուցող ծրագրային տոկեններ
- Կառավարման տոկեններ, որոնք քվեարկության իրավունք են տալիս արձանագրության կանոնների կամ գանձապետական որոշումների վերաբերյալ
- Stablecoins-ը նախատեսված է վճարումների և առևտրի համար ֆիատային արժեքը հետևելու համար
- Մեմեքոյնները հիմնականում պայմանավորված են համայնքով, ուշադրությամբ և սպեկուլյացիաներով
Այսպիսով, երբ ինչ-որ մեկը ասում է «ալտքոին», իրական հարցն այն է, թե ինչպիսի ալտքոին է դա և ի՞նչ գործառույթ է այն կատարում։
Ինչու՞ են գոյություն ունենում Altcoins:
Բիթքոյնը միտումնավոր կենտրոնացած է մնում. գրաքննությանը դիմացկուն, ապակենտրոնացված արժեքի փոխանցում՝ արդիականացումների պահպանողական մոտեցմամբ: Այդ նեղ շրջանակը պաշտպանում է հուսալիությունը, բայց նաև տեղ է թողնում այլ ցանցերի համար՝ տարբեր հնարավորություններ ավելի արագ մատակարարելու համար:
Ալտքոյնները գոյություն ունեն, քանի որ տարբեր շղթաները օպտիմալացնում են իրական աշխարհի տարբեր օգտակար գործառույթները։ Մեկ «լավագույն» բլոկչեյնի փոխարեն շուկան ի վերջո ստանում է մասնագիտացված ցանցեր, որոնք արժեք են ստեղծում տարբեր ձևերով՝ հնարավոր դարձնելով հավելվածները, գործարքները դարձնելով ավելի էժան, արագացնելով վճարումները կամ ծրագրավորելի դարձնելով որոշակի ֆինանսական աշխատանքային հոսքեր։ Այլ կերպ ասած՝ ալտքոյնները մրցակցում են ոչ միայն գնի, այլև շղթայի կարողությունների և ծառայությունների առումով։
Ալտքոյնները հաճախ գոյություն ունեն այնպիսի օգտակար գործառույթներ մատուցելու համար, ինչպիսիք են՝
Ավելացնել ծրագրավորելիություն (խելացի պայմանագրեր)
Շատ ալտքոյններ նպատակ ունեն լինել կիրառական հարթակներ, այլ ոչ թե պարզապես փող։ Խելացի պայմանագրերը թույլ են տալիս մշակողներին կառուցել DeFi, ոչ փոխանակելի տոկեններ (NFT), տոկենավորված ակտիվներ, ապակենտրոնացված ինքնավար կազմակերպություններ (DAO), խաղեր և շղթայի վրա հիմնված նույնականացման համակարգեր։ Սա ստեղծեց ամբողջական էկոհամակարգեր, որոնց համար Bitcoin-ը նախատեսված չէր բնական կերպով հյուրընկալելու համար։
Օրինակ, Եթերեումը (ETH) տարածեց ընդհանուր նշանակության խելացի պայմանագրերը, որոնք թույլ տվեցին հիմնական DeFi արձանագրությունները և NFT ստանդարտները գործարկել անմիջապես շղթայի վրա։
Բարձրացնել թողունակությունը կամ նվազեցնել վճարները
Որոշ ցանցեր առաջնահերթություն են տալիս արագությանը և գործարքների ցածր ծախսերին՝ ավելի բարձր թողունակությանը, ավելի արագ վերջնական ավարտին և ավելի էժան կատարմանը՝ հաճախ փոխելով կոնսենսուսի, սարքավորումների սպասումների կամ վավերացուցիչի պահանջների կառուցվածքը։
Օրինակ՝ Սոլանայի (SOL) թիրախները բարձր թողունակություն և ցածր վճարներ, այդ իսկ պատճառով այն գրավում է բարձր հաճախականության առևտրային ոճի DeFi ակտիվություն և մեծ ծավալի սպառողական հավելվածներ, որոնք թանկ կլինեին բարձր վճարովի ցանցերում։
Կառուցեք մասնագիտացված էկոհամակարգեր
Որոշ ալտքոիններ օպտիմալացվում են որոշակի նիշայի համար՝
- DeFi-ի առաջին ցանցերը, որոնք կենտրոնանում են կոմպոզիցիոնության և իրացվելիության վրա
- Խաղային էկոհամակարգեր, որոնք աջակցում են բարձր հաճախականության միկրոգործարքներին
- Գաղտնիության ցանցեր, որոնք առաջնահերթություն են տալիս գործարքների գաղտնիությանը
- Անձնագրերի, հաղորդագրությունների, պահեստավորման կամ հաշվարկների վրա կենտրոնացած ինքնության/տվյալների ցանցեր
Ստեղծեք նոր տնտեսական մոդելներ
Ալտքոյնները նաև փորձարկումներ են անում տոկենների տնտեսագիտության հետ.
- Staking պարգևատրումներ՝ վավերացնողներին և երկարաժամկետ մասնակցությանը խրախուսելու համար
- Այրման մեխանիզմներ՝ մատակարարումը նվազեցնելու կամ թողարկումը փոխհատուցելու համար
- Արձանագրության եկամուտների բաշխում կամ վճարների ուղղորդում գանձապետարաններին, սթեյքերներին կամ տոկենների տերերին
Այս դիզայնները ազդում են խթանների, անվտանգության և այն բանի վրա, թե ինչպես է արժեքը կուտակվում (կամ չի կուտակվում) տոկենի վրա։ Օրինակ՝ BNB-ն (BNB Chain) օգտագործում է այրման մեխանիզմ (ցանցային ակտիվության/նպատակակետերի հետ կապված տոկենների կանոնավոր այրումներ)՝ ժամանակի ընթացքում շրջանառվող մատակարարումը նվազեցնելու համար, ինչը արժեքի կուտակման մոտեցում է ֆիքսված մատակարարման պատմություններից կամ մաքուր գնաճային պարգևատրման մոդելներից։
Աջակցեք կայուն արժեքով հաշվարկներին (stablecoins)
Ստեյբլքոյնները գոյություն ունեն, քանի որ օգտատերերին և բիզնեսներին անհրաժեշտ է գների կայունություն վճարումների, աշխատավարձի, փոխանցումների, առևտրային գրավի և գանձապետական գործառնությունների համար: Դրանք հաճախ գտնվում են ալտքոյնների շրջանակներում, չնայած որ ավելի շատ իրենց դրսևորում են որպես կանխիկի համարժեքներ, քան սպեկուլյատիվ ակտիվներ:
Ալտքոյնն ընդդեմ Մետաղադրամների և Թոքենների
Մարդիկ այս տերմիններն օգտագործում են փոխարինելիորեն, բայց դրանք նկարագրում են տարբեր բաներ: Մետաղադրամը և տոկենը ցույց են տալիս, թե որտեղ է գտնվում ակտիվը և ինչպես է այն թողարկվել: Ալտքոյնը շուկայական պիտակ է, որը ցույց է տալիս, թե ինչ չէ այն (Bitcoin, իսկ երբեմն՝ Ethereum):
| Ժամկետ | Ինչ է դա նշանակում | Որտեղ է այն «ապրում» | Ինչի համար է այն օգտագործվում | Օրինակներ | Արագ թեստ |
| Փող | Սեփական բլոկչեյնի բնիկ ակտիվը | Իր սեփական L1/L2 շղթայի վրա | Վճարում է ցանցային վճարներ, հաճախ ապահովում է շղթայի անվտանգությունը (ստեյքինգ/մայնինգ), կարող է օգտագործվել կառավարման համար | SOL (Սոլանա), AVAX (Ձնահոսք), ETH (Էթերիում) | Եթե ցանցը կանգ է առնում, մետաղադրամի հիմնական գործառույթը կանգ է առնում, քանի որ այն շղթայի բնիկ ակտիվն է։ |
| Նշան | Ակտիվ, որը թողարկվել է մեկ այլ բլոկչեյնի վրա՝ խելացի պայմանագրի միջոցով | Գոյություն ունեցող շղթայի վրա (օրինակ՝ Ethereum, Solana) | Կարող է ներկայացնել գրեթե ամեն ինչ՝ կառավարման իրավունքներ, հավելվածի օգտակարություն, կայուն արժեք, միավորներ, խաղի մեջ ներառված իրեր, պահուստների նկատմամբ պահանջներ։ | ERC-20 տոկեններ Ethereum-ում; NFT-ներ (ERC-721/1155) | Եթե բազային շղթան կանգ է առնում, տոկենը չի կարող շարժվել կամ կատարվել, քանի որ դա կախված է այդ շղթայի անվտանգությունից և կատարումից։ |
| Altcoin | Բիթքոյնից բացի այլ կրիպտոարժույթների լայն շուկայական տերմին (երբեմն՝ BTC + ETH-ից բացի այլ): | Կարող է լինել մետաղադրամ կամ ժետոն | Ընդհանուր կատեգորիա՝ խելացի պայմանագրային հարթակներ, կայուն մետաղադրամներ, DeFi տոկեններ, կառավարման տոկեններ, մեմքոիններ և այլն։ | BTC-ից (և երբեմն ETH-ից) դուրս ամեն ինչ | Եթե դա Bitcoin չէ (և երբեմն էլ Ethereum չէ), մարդիկ այն անվանում են ալտքոյն՝ անկախ նրանից, թե ինչ է անում։ |
Հիմնական ալտքոյնների օրինակներ
CoinMarketCap-ի պատմական ամփոփումը շուկայական կապիտալիզացիայով դասակարգել է ոչ-բիթքոյնային ամենամեծ ակտիվները՝ Ethereum (ETH), Tether (USDT), XRP, BNB, USDC, Solana (SOL) և TRON (TRX):
Այդ համադրությունը կարևոր է, քանի որ այն արագորեն ապացուցում է մեկ բան. «ալտքոյնը» մեկ ակտիվի տեսակ չէ: Ամենահայտնի անուններից են խելացի պայմանագրային հարթակները, կայուն արժեքով հաշվարկային ռելսերը և ցանցային/վճարային համակարգերը: խորհրդանիշներ—յուրաքանչյուրը՝ տարբեր ռիսկի գործոններով, օգտատերերի բազաներով և արժեքի մեխանիզմներով։
Ethereum (ETH): խելացի պայմանագրային հաշվարկ + գազ
ETH-ն ծրագրավորվող կրիպտոարժույթների կենտրոնում է։ Օգտատերերը վճարներ են վճարում ETH-ով՝ խելացի պայմանագրեր կնքելու համար, իսկ կառուցողները Ethereum-ը դիտարկում են որպես DeFi-ի, NFT-ների, տոկենների թողարկման և այլ հաշվարկային շերտ։ Շերտ 2 ամփոփումներ։ ETH-ի դերը ուղղակիորեն կապված է գործունեության հետ. ավելի շատ օգտագործումը հաճախ նշանակում է ավելի մեծ վճարային պահանջարկ և ավելի մեծ էկոհամակարգի գրավչություն։
ETH-ը կարևոր է իրական աշխարհում, քանի որ այն գործում է որպես ծրագրավորվող ֆինանսների և թվային ակտիվների ռելսերի «վառելիք»։, ոչ թե պարզապես ևս մեկ մետաղադրամ առևտրի համար։ DEX-ի վրա յուրաքանչյուր սվոփ, կայուն մետաղադրամի փոխանցում, վարկային դիրք, NFT դրամարկղ, տոկենիզացված ակտիվների թողարկում կամ շղթայական բիզնես աշխատանքային հոսք պետք է հաշվարկվի և կարգավորվի, և օգտատերերը վճարում են այդ կատարման համար ETH-ով։
Ահա թե ինչու Ethereum-ը վերածվել է խոշոր տնտեսական շերտիԱյնտեղ է գտնվում DeFi ակտիվության և կայուն մետաղադրամների շրջանառության հսկայական մասը, ինչպես նաև 2-րդ մակարդակի ամփոփումները, որոնք անվտանգության համար վերադառնում են Ethereum: Որպես այդ հետքի համառոտ պատկեր, DeFiLlama-ի Ethereum շղթայի վահանակը ցույց է տալիս տասնյակ միլիարդավոր DeFi TVL և ավելի քան 100 միլիարդ դոլար կայուն մետաղադրամներ, որոնք հետևվում են Ethereum-ում, ինչը օգնում է բացատրել, թե ինչու են կառուցողները Ethereum-ը դիտարկում որպես հիմնական հաշվարկային շերտ, այլ ոչ թե որպես նիշային ցանց:
Tether (USDT): կայուն մետաղադրամի իրացվելիության շարժիչ
USDT-ն հայտնվում է վերևում, քանի որ Stablecoins-ը գործում է որպես շուկայի «կանխիկ շերտ»։Առևտրականները USDT-ն օգտագործում են որպես գնանշման արժույթ, բորսաները՝ իրացվելիության համար, իսկ միջազգային օգտատերերը՝ կայուն արժեքով փոխանցումների համար։ Դրա ռիսկի պրոֆիլը բոլորովին նման չէ տիպիկ ալտքոինին. այն կենտրոնանում է թողարկողի/պահապանի/պահուստային մեխանիզմի, այլ ոչ թե արձանագրության ընդունման վրա։
USDC՝ կարգավորվող կայուն մետաղադրամ ռելսերի և DeFi-ի համար
USDC-ն գտնվում է USDT-ի կողքին, քանի որ կայուն մետաղադրամները գերիշխում են իրական շղթայական հաշվարկներում: Շուկաները USDC-ն լայնորեն օգտագործում են բորսաներում, DeFi արձանագրություններում և վճարային հոսքերում: USDT-ի նման, այն ավելի շատ նման է «ծրագրավորվող կանխիկի», քան սպեկուլյատիվ ցանցային տոկենի, ուստի դուք այն գնահատում եք թողարկման/մարման դիզայնի և կառավարման/արտադրողի ռիսկի միջոցով, այլ ոչ թե «ալտքոյնների սեզոնի իմպուլսի»:
XRP՝ վճարային/ցանցային տոկեն՝ խորը ժառանգական իրացվելիությամբ
XRP-ի դիրքորոշումը արտացոլում է երկարատև իրացվելիությունը և վճարային ոճի հաղորդագրությունների և փոխանցման օգտագործման դեպքերի վրա կենտրոնացումը։Այն հաճախ ակտիվորեն առևտուր է անում շուկայական ռոտացիաների ժամանակ և այլ կերպ է վարվում խելացի պայմանագրային հարթակներից, քանի որ չի ապավինում «գազի պահանջարկը խթանող հավելվածներին» այնպես, ինչպես ETH-ն կամ SOL-ը։
BNB՝ փոխանակման էկոհամակարգ + շղթայական օգտակարություն
BNB-ն համատեղում է երկու իրականություն՝ էկոհամակարգի թոքեն, որը կապված է խոշոր առևտրային վայրի ապրանքային տիեզերքի հետ և BNB Chain գործունեության համար վճարային/կոմունալ ակտիվ։ Այդ համադրությունը կարող է կենտրոնացնել պահանջարկը (վճարներ, զեղչեր, ցանցային օգտագործում), բայց այն նաև կենտրոնացնում է էկոհամակարգին և հարթակին բնորոշ ռիսկերի ազդեցությունը։
Solana (SOL): բարձր թողունակությամբ խելացի պայմանագրային հարթակ
SOL-ը ներկայացնում է «Արագություն + ցածր վճար» խելացի պայմանագրերի կատեգորիաԵրբ օգտատերերը ցանկանում են բարձր հաճախականության ակտիվություն՝ առևտուր, սպառողական հավելվածներ, NFT-ներ՝ շղթաներ, ինչպիսիք են Սոլանան մրցակցել՝ պահպանելով գործարքի արժեքը ցածր և թողունակությունը բարձր։ Դրա արժեքը հաճախ չափում է էկոհամակարգի օգտագործումը, մշակողների ազդեցությունը և հուսալիությունը ծանրաբեռնվածության տակ։
TRON (TRX): վճարումների ոճի ցանցային էֆեկտներ (հաճախ stablecoin-ներով ծանրաբեռնված)
TRX-ը հայտնվում է, քանի որ TRON-ը գործարկում է արժեքի փոխանցման գործունեության մեծ ծավալ, հատկապես իր ցանցում stablecoin-ի ոճով հոսքերի դեպքում: XRP-ի նման, այն ավելի շատ տեղավորվում է «ցանց/վճարային ռելս» դինամիկայի մեջ, քան մաքուր «խելացի պայմանագրերի կարգավորման պրեմիումի» պատմության մեջ:
Ալթքոյնների տեսակները
Օգտագործեք այս աղյուսակը՝ ալտքոյնը իրական գործառույթներին համեմատելու համար։
| Ալտքոյնի տեսակ | Ինչ է | Տիպիկ օրինակներ | Ինչ որոնել |
| Խելացի պայմանագրային հարթակներ (L1s) | Հիմնական շերտի բլոկչեյններ, որտեղ աշխատում են հավելվածները | ETH, SOL, AVAX | Մշակողի կողմից ադապտացիա, անվտանգության մոդել, ապակենտրոնացում, վճարներ, աշխատանքային ժամանակ |
| 2-րդ շերտի տոկեններ (L2s) | Հիմնական շղթայի (հաճախ՝ Ethereum) մասշտաբավորում | OP, ARB (և այլ L2 էկոհամակարգեր) | Օգտագործում, հաջորդականության մոդել, ապակենտրոնացման ճանապարհային քարտեզ, վճարային կառուցվածք |
| Stablecoins | Հետևեք ֆիատային արժեքին վճարումների/առևտրի համար | USDT, USDC | Պահուստների թափանցիկություն, թողարկողի ռիսկ, մարման մեխանիզմներ |
| DeFi կոմունալ տոկեններ | Էլեկտրաէներգիայի վարկավորում, DEX-ներ, ածանցյալներ և այլն: | UNI, AAVE (օրինակներ, որոնք սովորաբար քննարկվում են DeFi ուղեցույցներում) | Իրական օգտագործում, արձանագրության եկամուտ, տոկենների օգտակարություն, կառավարման դիզայն |
| Կառավարման տոկեններ | Արձանագրության փոփոխությունների քվեարկության իրավունք | Շատ defi արձանագրությունները | Ո՞վ կարող է փոփոխություններ առաջարկել, ընտրողների կենտրոնացում, գանձապետարանի վերահսկողություն |
| Փոխանակման տոկեններ | Վճարային զեղչեր, պարգևատրումներ, հարթակի կոմունալ ծառայություններ | BNB ոճի մոդելներ | Էմիտենտի ռիսկ, կարգավորող ազդեցություն, հստակ տոկենների օգտակարություն |
| Հիշողություններ | Համայնքի կողմից ղեկավարվող սոցիալական/սպեկուլյատիվ տոկեններ | ԴՈԳԵ, ՇԻԲ | Իրացվելիություն, բաշխում, խոշոր տերերի կենտրոնացում |
Ի՞նչն է որոշում ալտքոյնների գները։
Ալտքոյնները չեն տատանվում մեկ գործոնի հիման վրա։ Դրանք սովորաբար արձագանքում են մի քանի կրկնվող դրայվերների, որոնք կուտակվում են միմյանց վրա՝իրացվելիություն, ուշադրություն, մակրո կրիպտո հոսքեր և տոկենների մատակարարում։
1. Իրացվելիություն և շուկայի կառուցվածք
Ալտքոյնները սովորաբար առևտուր են անում ավելի թույլ պատվերների գրքերով, քան Բիթքոյնը։ Դա նշանակում է, որ գնման կամ վաճառքի համեմատաբար փոքր ալիքը կարող է գները ավելի ագրեսիվ կերպով փոխել։
Դուք հաճախ կտեսնեք.
- Ավելի կտրուկ պոմպեր, երբ պահանջարկը հասնում է տոկենի սահմանափակ վաճառքի կողմի իրացվելիության հետ
- Ավելի դժվար նետումներ, երբ պահողները միաժամանակ շտապում են դուրս գալ
- Ավելի մեծ բացեր և ֆիտոլիումի տեղաշարժեր անկայունության ժամանակ, քանի որ շուկայի ստեղծողները հետ են քաշվում
- Մեծ պատվերների դեպքում ավելի բարձր սահք, ինչը ստեղծում է ինքնաուժեղ գնային ազդեցություն
Ահա թե ինչու ալտքոյնները կարող են այնպիսի տեսք ունենալ, կարծես «չափազանց շատ են արձագանքում» թե՛ լավ, թե՛ վատ լուրերին։
2. Պատմողական ցիկլեր
Ալտքոյնները հաճախ առևտուր են անում շուկայի հաջորդ ցանկությունների հիման վրա, այլ ոչ թե միայն օբյեկտիվորեն ամենաուժեղի հիման վրա։
Պատմությունները պտտվում են ալիքներով՝ արհեստական բանականության տոկեններ, L2-ներ, վերստեյքինգ, մեմքոյններ, խաղեր, RWA-ներ, մոդուլային շղթաներ, և այս պտտումը կարող է դառնալ իր սեփական կատալիզատորը։
- Կապիտալը կուտակվում է «թեմայի» մեջ, նույնիսկ այն դեպքում, երբ տոկեններն ունեն շատ տարբեր հիմունքներ
- Ազդեցիկ անձինք, ցուցակագրումները և սոցիալական թափը ուժեղացնում են առաջընթացը
- Կարճաժամկետ գնային գործողությունները կարող են գերազանցել ապրանքի առաջընթացը (կամ անտեսել այն):
Կարճաժամկետ հեռանկարում պատմությունը կարող է գործել որպես պահանջարկի ցնցում։ Հիմնարար գործոնները սովորաբար ավելի կարևոր են ավելի երկար ժամանակահատվածում, բայց պատմությունը որոշում է, թե ինչն է այժմ ուշադրության կենտրոնում։
3. Բիթքոյնի գերիշխանությունը և «ալտքոյնների սեզոնը»
Առևտրականները դիտում են Bitcoin գերիշխանություն՝ Bitcoin-ի շուկայական կապիտալիզացիայի բաժինը ընդհանուր կրիպտո շուկայում՝ գնահատելու համար, թե որտեղ է գտնվում ռիսկի ախորժակը։
Ընդհանուր օրինաչափություն.
- Կապիտալը հաճախ առաջինը հոսում է BTC, երբ շուկաները դառնում են աճող կամ անորոշ։
- Եթե վստահությունը մեծանա, առևտրականները կանցնեն ալտքոյնների՝ հետապնդելով ավելի բարձր բետա եկամտաբերություն։
- Երբ ռիսկի տրամադրվածությունը նվազում է, հոսքերը հաճախ վերադառնում են BTC-ին (և երբեմն՝ կայուն մետաղադրամներին):
CoinMarketCap-ը նաև հետևում է ալտքոինների սեզոնային ինդեքսին՝ ամփոփելու համար, թե արդյոք ալտքոինների լայն շրջանակը որոշակի ժամանակահատվածում գերազանցում է Bitcoin-ին։
Գերիշխանությունը կատարյալ ազդանշան չէ, բայց այն օգնում է բացատրել, թե ինչու են ալտքոյնները երբեմն միասին շարժվում, նույնիսկ երբ դրանց անհատական նորությունները դա չեն արդարացնում։
4. Թոքենների մատակարարման մեխանիզմ
Ալտքոինների գները հաճախ ավելի կտրուկ են արձագանքում մատակարարման փոփոխություններին, քան Բիթքոյնը, քանի որ շատ ալտքոիններ ունեն ակտիվ թողարկման գրաֆիկներ և իրադարձություններով պայմանավորված մատակարարման ցնցումներ։
Գինը տատանող հիմնական մեխանիզմները՝
- Արտանետումներ/ինֆլյացիա։ Կայուն նոր մատակարարումը կարող է վաճառքի ճնշում ստեղծել, եթե պահանջարկը չպահպանվի
- Վաստակում և ապակողպում. թիմերի/ներդրողների համար նախատեսված թողարկումները կարող են արագորեն մեծացնել շրջանառվող մատակարարումը
- Այրվածքներ. մատակարարման կրճատումը կարող է աջակցել գներին, եթե պահանջարկը պահպանվի
- Պարգևատրումներ. կարող է մեծացնել մատակարարումը՝ միաժամանակ նվազեցնելով լողացող արժեքը (տոկենները արգելափակված են), ուստի զուտ ազդեցությունը կախված է վարքից
- Գանձապետարանի ծախսեր՝ Գործառնությունները ֆինանսավորելու համար տոկեններ վաճառող արձանագրությունները կարող են ազդել գնի վրա
Նույն պատմությամբ երկու թոքենները կարող են շատ տարբեր կերպ առևտուր անել, եթե մեկը ունի մեծ ապակողպումներ, իսկ մյուսը՝ սահմանափակ մատակարարում։
Ինչպես գնահատել ալտքոյնը
Ալտքոյնները խիստ տարբերվում են որակով և ռիսկով։ Օգտագործեք ստորև բերված շրջանակը՝ ալտքոյնը վերլուծելու համար՝ հիմնվելով այն բանի վրա, ինչը կարող եք ստուգել՝ դերը, մատակարարման դինամիկան, ընդունումը, կառավարումը և անկման ռիսկը՝ այլ ոչ թե աղմուկի։
| Գնահատման քայլ | Ինչ ստուգել | Ինչու է դա կարեւոր |
| Բացահայտեք ալտքոինի դերը | Ի՞նչ պետք է անի ալտքոինը ցանցի/հավելվածի գործունեության համար (վճարներ, անվտանգություն, կառավարում, գրավ, մուտք, խթաններ): | Հստակ աշխատանք ունեցող թոքենն ունի ավելի հստակ պահանջարկի շարժիչ ուժեր։ Եթե թոքենը անհրաժեշտ չէ որևէ նշանակալի բանի համար, գինը հիմնականում կախված է սպեկուլյացիաներից։ |
| Ստուգեք տոկենոմիկան և ապակողպումները | Ընդհանուր և շրջանառվող մատակարարման հարաբերակցությունը, արտանետումները/ինֆլյացիան, հիմնական բացման ամսաթվերը, թիմի/ներդրողի բաշխումները, գանձապետարանի ծախսերի պլանները | Առաջարկը կարող է գերակշռել պահանջարկին։ Նույնիսկ ուժեղ ապրանքները կարող են ցածր արդյունավետություն ունենալ, եթե նոր տոկենները շուկա են մտնում գնորդների ժամանումից ավելի արագ։ |
| Հաստատեք իրական ընդունումը | Ակտիվ օգտատերեր (շղթայի/հավելվածի չափանիշներ), գործարքներ, TVL (DeFi), վճարներ/եկամուտ (եթե կա), մշակողի գործունեություն և առաքման հաճախականություն | Կրիպտոարժույթներում «հիմնարար սկզբունքներին» ամենամոտը ընդունումն է։ Այն ցույց է տալիս, թե արդյոք ալտքոինը կապված է իրական վարքագծի հետ, թե՞ պարզապես առևտրային հոսքի։ |
| Կառավարման և վերահսկողության կետերի ուսումնասիրություն | Ադմինիստրատորի բանալիներ, բազմակի ստորագրություններ, արդիականացման լիազորություններ, պայմանագրերը դադարեցնելու հնարավորություն, կառավարման մասնակցություն և կենտրոնացում | «Ապակենտրոնացված» հաճախ նշանակում է «մասամբ վերահսկվող»։ Կենտրոնական վերահսկողությունը կարող է արագացնել կատարումը, բայց այն կենտրոնացնում է ձախողման և վստահության ռիսկը։ |
| Սթրես-թեստ՝ բացասական կողմերը տեսնելու համար | Անկայունության պրոֆիլ, իրացվելիության խորություն, արձանագրության/անվտանգության պատմություն, շահագործման/գործողության ռիսկ, գործառնական հասունություն, կախվածության ռիսկեր | Ալտքոյնները կարող են արագ սնանկանալ։ Investopedia-ն նշում է տարածված ռիսկերը՝ ծայրահեղ անկայունություն, խարդախություններ (ներառյալ գորգերի քաշքշուկները), սահմանափակ գործառնական պատմություն և տեխնիկական խոցելիություններ։ |
Բիթքոյնից այն կողմ. Ալտքոյնները որպես գլոբալ ֆինանսական ենթակառուցվածք
Ալտքոյնները մի բան հստակ ապացուցում են. Bitcoin-ը չի «հաղթել» բոլոր դեպքերում: Ալտքոյնների ամենամեծ առաջընթացները ստեղծեցին իրական օգտակարություն՝ խելացի պայմանագրեր, որոնք սնուցում են DeFi-ն և տոկենավորված ակտիվները (Ethereum), ցածրարժեք ռելսեր, որոնք stablecoin վճարումները դարձնում են գործնական մասշտաբով (ցանցերը օպտիմալացված են թողունակության և վճարների համար), և մասնագիտացված տոկեններ, որոնք համակարգում են անվտանգությունը, կառավարումը և իրացվելիությունը ամբողջ էկոհամակարգերում: Իրենց լավագույն դրսևորումներով ալտքոյնները բլոկչեյնները «թվային ոսկուց» վերածում են ֆինանսական և կիրառական ենթակառուցվածքների՝ ծրագրավորվող հաշվարկներ, գլոբալ բաշխում և ավտոմատացված համապատասխանության կանոններ:
Այնուամենայնիվ, «ալտքոյնը» դեռևս ձեզ ասում է, թե ինչ չէ ակտիվը, այլ ոչ թե ինչ է այն անում, ինչպես է արժեքը կուտակվում կամ ինչ ռիսկեր կարող են խաթարել այն: Սկսեք կատեգորիայից՝ L1, L2, stablecoin, DeFi թոքեն, կառավարման թոքեն կամ memecoin— այնուհետև գնահատեք կոնկրետ ալտքոինը կարևորագույն հիմնարար սկզբունքների հիման վրա՝ իրական օգտագործում, տոկենոմիկա և ապակողպումներ, կառավարման վերահսկողություն և անկման ռիսկ։
Երբ ալտքոյնները անցնում են անձնական ներդրումներից դեպի ապրանք, գանձապետարան կամ բորսա, մարտահրավերը «թոքեններ ընտրելուց» անցնում է դրանց անվտանգ շահագործմանը: Մասշտաբայնացման համար ձեզ անհրաժեշտ են ուժեղ պահպանություն, քաղաքականության վերահսկողություն, հաստատումներ, մոնիթորինգ և համապատասխանության աշխատանքային հոսքեր:
ChainUp աջակցում է BTC, ETH և ալտքոինների էկոհամակարգերի բիզնեսներին՝ ինստիտուցիոնալ մակարդակի դրամապանակների ենթակառուցվածքով, կառավարման վերահսկողությամբ և համապատասխանության գործիքակազմով, որը մշակված է մասշտաբային գործողությունների համար: Եթե դուք աջակցում եք բազմաթիվ ալտքոինների, խոսեք ChainUp-ի հետ ձեր խնամակալության մոդելի և ռիսկի սահմանների ճիշտ կարգավորման մասին։
