Ինչու է աճում ինստիտուցիոնալ Bitcoin-ի ընդունումը և ինչ է դա նշանակում բիզնես ռազմավարության համար

Մի ժամանակ որպես սպեկուլյատիվ խաղադրույք դիտարկվող Bitcoin-ը այժմ ոսկու և պետական պարտատոմսերի կողքին է աշխարհի ամենաբարդ պորտֆելներում։ Ի՞նչ փոխվեց։ Ինստիտուցիոնալ բիթքոյնի ընդունում արագացել է՝ վերաձևավորելով ակտիվի շուկայական դինամիկան և պատմությունը։

Որտե՞ղ են հաստատությունները հիմա ներդնում իրենց գումարները

• Սփոթ Բիթքոյնի ETF-ները հիմնական շարժիչ ուժն ենԱՄՆ Արժեթղթերի և Բորսաների Հանձնաժողովի կողմից 2024 թվականի հունվարին մի քանի սփոթ բիթքոյն ֆոնդերի հաստատումից ի վեր կապիտալի հոսքը գրանցվել է ռեկորդային տեմպերով։ Այս ETF-ները միասին ամսական ավելի քան 45 միլիարդ ԱՄՆ դոլարի ներհոսք են ապահովել, որից միայն վերջին եռամսյակում զուտ ներհոսքը կազմել է 11 միլիարդ ԱՄՆ դոլար։ Համատեքստի համար նշենք, որ ներհոսքի այս մակարդակը համեմատելի է ավանդական ֆիքսված եկամտի ֆոնդերի հետ։
• Հաստատությունները Bitcoin-ը դիտարկում են որպես ռազմավարական գանձապետական ակտիվ. Strategy-ն (նախկինում՝ MicroStrategy) գլխավորում է այս տեղաշարժը՝ պահելով մոտ 600,000 BTC, որը ֆինանսավորվում է բաժնետոմսերի վաճառքի և փոխարկելի պարտքի միջոցով, ինչը արտացոլում է Bitcoin-ի նկատմամբ նրա համոզմունքը որպես արժեքի երկարաժամկետ պահեստ։ Ավելի լայն առումով, հանրային ընկերություններն այժմ միասին պահում են ավելի քան 965,000 BTC (ընդհանուր մատակարարման մոտ 5%-ը), հիմնականում ETF-ների և պահառության լուծումների միջոցով։ Սա շրջադարձային կետ է այն բանի համար, թե ինչպես են կորպորացիաները ընկալում կրիպտոարժույթը. ոչ միայն որպես ապահովագրական միջոց, այլև որպես հիմնական հաշվեկշռային ակտիվ։ Metaplanet-ի, Next Technology Holding Inc-ի և Semler Scientific-ի նման խոշոր ընկերություններն արդեն իսկ ընդունել են Bitcoin-ի գանձապետական ռազմավարություններ, մինչդեռ XXI (Twenty One) նման նոր կազմակերպություններ են ստեղծվում հատուկ Bitcoin-ի ազդեցության համար։
• Կառավարություններն ու ֆոնդերը այժմ վերահսկում են Bitcoin-ի աճող մասնաբաժինը։ ԱՄՆ կառավարությունը, ակտիվների բռնագրավման և կարգավորող գործողությունների միջոցով, պահում է BTC-ի զգալի քանակություն, որը երբեմն անվանում են փաստացի «ռազմավարական պահուստ»։ ETF-ների և ինստիտուցիոնալ պահուստների հետ միասին, ավելի քան 2.2 միլիոն BTC (ընդհանուր մատակարարման մոտավորապես 10%-ը) այժմ գտնվում է մասնագիտացված կազմակերպությունների կառավարման ներքո։

Այս ինստիտուցիոնալ կենտրոնացումը նշանավորում է շեղում Bitcoin-ի մանրածախ առևտրի վրա հիմնված անցյալից։ Հետևանքները նշանակալի են.

• Գների ստորին սահմանները կայունանում ենԻնստիտուցիոնալ խաղացողները պակաս արձագանքում են կարճաժամկետ գների անկայունությանը և ավելի հակված են գնելու անկումներ, ինչը մեծացնում է շուկայական ցիկլերի նկատմամբ դիմադրողականությունը։
• Շրջանառության մատակարարման նվազումՔանի որ BTC-ի մեծ քանակություն պահվում է ETF-ների պահոցներում, կորպորատիվ գանձարաններում և կառավարության կողմից վերահսկվող դրամապանակներում, հեղուկի մատակարարումը կրճատվում է՝ ուժեղացնելով ապագա առաջարկի և պահանջարկի անհավասարակշռությունը, քանի որ ավելի շատ հաստատություններ ձգտում են ձեռք բերել ազդեցություն։
• Նոր հավաստիության դարաշրջանԿարգավորող մարմինների և ավանդական ֆինանսների կողմից մի ժամանակ մերժված Bitcoin-ը այժմ ենթարկվում է նույն պահպանման, ապահովագրության և հաշվետվողականության չափանիշներին, ինչ բաժնետոմսերը կամ պարտատոմսերը։ Այս փոփոխությունը մեծացնում է վստահությունը և ներգրավում է ավելի շատ ինստիտուցիոնալ միջոցներ։

Քանի որ պատմությունը հասունանում է սպեկուլյացիայից դեպի ռազմավարություն, Bitcoin-ը ներդրվում է ժամանակակից ֆինանսների ենթակառուցվածքում՝ միաժամանակ մեկ բաշխում կատարելով։

Ինչու են հաստատությունները ներդրումներ կատարում Bitcoin-ում

1. Թվային ոսկի և գնաճի ապահովագրություն

Բիթքոյնի 21 միլիոն մետաղադրամների ֆիքսված պաշարը այն էապես տարբերվում է ֆիատային արժույթներից, որոնք կարող են տպագրվել տնտեսական ճնշումներին ի պատասխան։ Այս ներկառուցված սակավությունը համեմատության առիթ է դարձել ոսկու հետ, ինչի պատճառով Բիթքոյնը ստացել է «թվային ոսկի» մականունը։

Քանի որ խոշոր տնտեսություններում գնաճային ճնշումներն աճում են, և կենտրոնական բանկերը ագրեսիվ դրամավարկային մեղմացման են դիմում, շատ ինստիտուցիոնալ ներդրողներ դիմում են Bitcoin-ին՝ որպես արժույթի արժեզրկման և համակարգային ֆինանսական ռիսկերի դեմ երկարաժամկետ ապահովագրության միջոց: Ի տարբերություն ֆիատային կամ նույնիսկ պետական պարտատոմսերի, Bitcoin-ը առաջարկում է ապակենտրոնացված, ոչ եկամտաբեր ակտիվ, որի արժեքը բխում է դրա սակավության նկատմամբ շուկայական վստահությունից:

2. Պորտֆոլիոյի դիվերսիֆիկացում

Ինստիտուցիոնալ խաղացողների աճող թիվն այժմ թվային ակտիվները դիտարկում է որպես նոր ակտիվների դաս, որը մեծացնում է ռիսկի հաշվին ճշգրտված եկամտաբերությունը։

EY-ի գլոբալ ինստիտուցիոնալ ներդրողների հարցման համաձայն, հաստատությունների 60%-ն արդեն իսկ իրենց պորտֆելների 1-5%-ը հատկացնում է կրիպտոակտիվներին՝ հիմնականում Bitcoin-ին, և զգալի տոկոսը նախատեսում է մեծացնել իրենց ազդեցությունը հաջորդ 24 ամիսների ընթացքում: Bitcoin-ի ցածր պատմական կորելյացիան ավանդական ակտիվների դասերի, ինչպիսիք են բաժնետոմսերը և ֆիքսված եկամուտը, հետ այն դարձնում է արդյունավետ դիվերսիֆիկատոր, հատկապես մակրոտնտեսական անորոշության ժամանակներում:

3. Հիմնական հասանելիություն

Սփոթ Բիթքոյնի ETF-ների հաստատումը և թողարկումը զգալիորեն նվազեցրել են ինստիտուցիոնալ ներդրումների տեխնիկական և գործառնական խոչընդոտները։

Մինչև ETF-ների ի հայտ գալը, հաստատությունները պետք է կողմնորոշվեին կրիպտո-բնիկ բորսաներում, պահպանեին իրենց սեփական դրամապանակները և կառավարեին մասնավոր բանալիները՝ ներմուծելով համապատասխանության և անվտանգության ռիսկեր: Այժմ ֆոնդերի կառավարիչները կարող են միջոցներ հատկացնել Bitcoin-ին կարգավորվող ֆինանսական ապրանքների միջոցով՝ օգտագործելով առկա միջնորդական և պահառության հարաբերությունները: Ավանդական ներդրումային ռելսերի հետ այս ինտեգրումը պարզեցրել է պատշաճ ուսումնասիրության գործընթացները և բացել է մուտքը կենսաթոշակային ֆոնդերի, ակտիվների կառավարիչների և ապահովագրական ընկերությունների համար:

4. Կարգավորման պարզություն և ենթակառուցվածք

Հաստատությունների համար ամենամեծ պատմական խոչընդոտներից մեկը եղել է իրավական և կարգավորիչ անորոշությունը։ Դա փոխվում է։

Վերջին զարգացումները, ինչպիսիք են ԱՄՆ-ի «21-րդ դարի ֆինանսական նորարարությունների և տեխնոլոգիաների մասին» օրենքը (հայտնի է որպես «Հանճարի օրենք») և ԵՄ-ի կրիպտոակտիվների շուկաների կարգավորումը (MiCA), ապահովում են ավելի հստակ շրջանակ պահպանման, առևտրի և հաշվետվությունների համար։

Բացի այդ, բազմակողմանի հաշվարկային (MPC) դրամապանակների և աուդիտված ենթակառուցվածքների նման տեխնոլոգիաների օգտագործմամբ ինստիտուցիոնալ մակարդակի պահառության լուծումները կրիպտո անվտանգությունը բարձրացրել են ավանդական ֆինանսական չափանիշների՝ հաստատություններին տալով BTC-ի մեծ դիրքեր պահելու համար անհրաժեշտ գործառնական վստահությունը։

5. Մակրոտնտեսական և աշխարհաքաղաքական միտումներ

Քանի որ աշխարհաքաղաքական լարվածությունը սրվում է և հարցեր են առաջանում ԱՄՆ դոլարի գերիշխանության վերաբերյալ, որոշ կառավարություններ և հաստատություններ վերանայում են իրենց պահուստային ռազմավարությունները։

Բիթքոյնի չեզոք, ապակենտրոնացված բնույթը՝ կապված չլինելով որևէ երկրի կամ կենտրոնական բանկի հետ, այն դիրքավորել է որպես ռազմավարական պահուստային ակտիվ: Համաշխարհային գործունեություն ծավալող կամ անկայուն ֆիատային արժույթների հետ ազդեցություն ունեցող հաստատությունների համար Բիթքոյնը ապահովում է արժեքի չկապակցված պահեստ, որը հասանելի է, փոխադրելի և աշխարհաքաղաքական մանիպուլյացիաների ուղղակի ազդեցությունից դուրս:

Ինստիտուցիոնալ կուտակումը ի՞նչ է նշանակում շուկաների համար

Քանի որ Bitcoin-ի սեփականության իրավունքը մանրածախ առևտրականներից անցնում է ինստիտուցիոնալ ներդրողներին, դրա շուկայական վարքագիծը փոխվում է: Ահա, թե ինչ են նշանակում այս կառուցվածքային փոփոխությունները անկայունության, իրացվելիության և ակտիվների դինամիկայի համար:

1. Կառուցվածքային աջակցություն, ավելի քիչ անկայունություն

Քանի որ ինստիտուցիոնալ ներդրողները կուտակում են Bitcoin, ակտիվը շարժվում է դեպի ավելի կայուն գնային վարքագիծ։

Պատմականորեն, Bitcoin-ը հակված է եղել մանրածախ սպեկուլյացիաների պատճառով առաջացած ծայրահեղ գնային տատանումների: Այնուամենայնիվ, երբ կենսաթոշակային ֆոնդերը, ակտիվների կառավարիչները և ETF-ները մտնում են շուկա, նրանք ներդնում են ավելի երկարաժամկետ պահպանման ռազմավարություններ և ավելի մեծ կապիտալի բազաներ, որոնք օգնում են ամրագրել գնային տատանումները:

Վերջին տվյալները ցույց են տալիս, որ Bitcoin-ի 30-օրյա անկայունությունը նվազել է 80%-ից ցածր, նախորդ ցուլային ցիկլերի ընթացքում գրանցված 100%-ից բարձր մակարդակի համեմատ։ Մինչդեռ կրիպտոարժույթը միշտ կմնա ավելի անկայուն, քան ավանդական ակտիվները, այս կառուցվածքային աջակցությունը սկսում է նմանվել ավելի հասուն ակտիվների դասերի աջակցությանը։

2. Մատակարարման սեղմում

Ինստիտուցիոնալ պահողները, ինչպիսիք են ETF-ները և կորպորատիվ գանձապետական ​​պարտատոմսերը, մեծ քանակությամբ Bitcoin-ներ են հանում ակտիվ շրջանառությունից։

Պետական կառույցներն այժմ պահում են ավելի քան 2.2 միլիոն BTC (ընդհանուր մատակարարման մոտավորապես 10%-ը), և դրա մեծ մասը պահվում է բորսաներից պահուստային սառը դրամապանակներում։

Առաջարկի կողմից այս աճող անլիկվիդությունը կարող է հանգեցնել առաջարկի և պահանջարկի անհավասարակշռության, հատկապես մանրածախ առևտրի կամ համաշխարհային պահանջարկի աճի ժամանակաշրջանում: Ինչպես նշել են EY-ն և այլ վերլուծաբաններ, առաջարկի այս տեսակի սեղմումը կարող է պահպանել գների երկարաժամկետ աճը՝ ստեղծելով աճող դրական քամիներ բաժնետոմսերի պահողների համար:

3. Համեմատությունը ավանդական ակտիվների հետ

Բիթքոյնի վարքագիծը գնալով ավելի է ազդվում մակրոտնտեսական պայմաններից և ֆոնդային շուկայի տրամադրություններից։

2024 թվականին շուկայական ակտիվության բարձրացման ժամանակահատվածներում Bitcoin-ի և Nasdaq 100-ի միջև կորելյացիան գագաթնակետին հասավ 0.87-ի, ինչը վկայում է ավելի լայն տեխնոլոգիական և աճի վրա կենտրոնացած ներդրումների հետ սերտ կապի մասին։

Սա ազդանշան է այն մասին, որ ինստիտուցիոնալ առևտրականները, հավանաբար, ինտեգրում են Bitcoin-ը մակրո պորտֆելներում, ինչպես կանեին ցանկացած այլ ակտիվի դասի հետ՝ արձագանքելով գնաճի տվյալներին, Դաշնային պահուստային համակարգի քաղաքականության փոփոխություններին և եկամուտների սեզոններին։ Չնայած սա կարող է նվազեցնել Bitcoin-ի դերը որպես չկապակցված ակտիվ, այն նաև ազդանշան է հասունության և շուկայի ինտեգրման մասին։

4. Համակենտրոնացման ռիսկ

Թեև ինստիտուցիոնալ ներգրավվածությունը բարձրացնում է հեղինակությունը և նվազեցնում անկայունությունը, այն նաև ներմուծում է նոր համակարգային ռիսկեր։

Շուկան գնալով ավելի ու ավելի է կենտրոնանում վերին հատվածի վրա, որտեղ մի քանի ֆոնդեր, ETF-ներ և կորպորատիվ գանձապետարաններ վերահսկում են Bitcoin-ի մատակարարման զգալի մասը։

Եթե այս խաղացողներից մեկը որոշի չեղարկել դիրքերը՝ լինի դա մարումների, կարգավորող փոփոխությունների, թե շահույթ ստանալու համար, դա կարող է սրել գների անկման ճնշումը: Պաշարների կենտրոնացումը պահանջում է ավելի ուժեղ իրացվելիության մոնիթորինգ և թափանցիկ պահառության շրջանակներ՝ ցնցումները մեղմելու համար:

Ինչ է սա նշանակում բիզնեսների և ներդրողների համար

Ինստիտուցիոնալ տեղաշարժը միայն շուկայական միտում չէ. այն ազդարարում է ավելի լայն փոխակերպման այն բանում, թե ինչպես են բիզնեսները փոխազդում թվային ակտիվների հետ: Ահա թե ինչ պետք է հաշվի առնեն ընկերություններն ու ներդրողները:

• Ընդունման թափը. Բիթքոյնն այլևս արտաքին ակտիվ չէ։ Ինստիտուցիոնալ շահագրգռվածությունը՝ սկսած ETF-ներից մինչև պետական պահուստներ, այն նորմալացնում է որպես արժեքի հիմնական պահեստ։ Բիթքոյնն անտեսող բիզնեսները ռիսկի են դիմում հետ մնալ ֆինանսական ենթակառուցվածքների զարգացմանը զուգընթաց։
• Կայունությունը դառնում է նորմա. Ինստիտուցիոնալ ընդունումը հարթեցնում է անկայունությունը և ամրագրում Bitcoin-ի գինը ավելի երկար ժամանակահատվածում: Գանձապետարանի կառավարիչների և կորպորատիվ ռազմավարագետների համար սա Bitcoin-ը վերածում է դիվերսիֆիկացված ֆինանսական խաղացանկերի հուսալի բաղադրիչի՝ ոչ միայն ապահովագրական միջոցի, այլև կառուցվածքային ակտիվի:
• Թվային ենթակառուցվածքը հաջորդ սահմանն է. Քանի որ կրիպտոարժույթը ձեռք է բերում լեգիտիմություն, բիզնեսներին անհրաժեշտ կլինի ոչ միայն հետաքրքրասիրություն, այլև ենթակառուցվածքներ։ Տոկենավորված ակտիվները, պահառության դրամապանակները, բլոկչեյն վճարային համակարգերը և խելացի պայմանագրերի ինտեգրացիաները արագորեն դառնում են ժամանակակից գանձապետարանի և ապրանքների մաս։ Սպասելը նշանակում է հետ մնալ։
• Ռազմավարական ռիսկերի պլանավորումը մնում է կարևորագույն. Նույնիսկ այս ոլորտի զարգացմանը զուգընթաց, կրիպտո շուկաները դեռևս ռիսկեր են կրում: Ազդեցությունը, իրացվելիությունը և կարգավորիչ անկանխատեսելիությունը պետք է կառավարվեն նույն ջանասիրությամբ, ինչպես ավանդական ակտիվների դեպքում: Սա նշանակում է ներդրումներ կատարել լիցենզավորված պահառության, ներքին վերահսկողության, համապատասխանության գործիքակազմի և կառավարման շրջանակների մեջ:

Կրիպտոարժույթը դառնում է լայն տարածում։ Բիզնեսները պետք է սկսեն դրա համար աշխատել։ Անկախ նրանից, թե դուք զբաղվում եք ֆինանսական տեխնոլոգիաներով, ակտիվների կառավարմամբ, վճարումներով, թե ձեռնարկության SaaS-ով, կրիպտո պատրաստվածության գնահատումն այլևս ընտրովի չէ։ Ժամանակն է պլանավորել, փորձարկել և սկսել ինտեգրել այն գործիքները, որոնք կսահմանեն ֆինանսները հաջորդ տասնամյակում։

Ինստիտուցիոնալ Bitcoin ընդունում

Բիթքոյնի ինստիտուցիոնալ ընդունումը ոչ միայն շուկայական վավերացում է ցույց տալիս, այլև շրջադարձային կետ է այն բանում, թե ինչպես պետք է բիզնեսները պատրաստվեն ֆինանսների ապագային։ 

Քանի որ թվային ակտիվները դառնում են լայն տարածում, վճարային, ֆինանսական տեխնոլոգիաների, գանձապետարանի և հարստության կառավարման ոլորտի ընկերությունները պետք է ընդլայնեն իրենց գործիքակազմը։ Սա նշանակում է ուսումնասիրել կրիպտո առևտրի ենթակառուցվածքները, MPC-ի վրա հիմնված անվտանգ դրամապանակների համակարգերը, ակտիվների թվայնացման համար նախատեսված տոկենիզացման հարթակները, համապատասխանության ավտոմատացումը և պորտֆելի մակարդակի կրիպտո ակտիվների կառավարումը։

Ցանկանո՞ւմ եք ինտեգրել կրիպտոարժույթը ձեր բիզնեսի գործունեության մեջ: ChainUp-ը մասնագիտանում է… թվային ակտիվների ենթակառուցվածքային լուծումներ որոնք հնարավորություն են տալիս հաստատություններին անվտանգ և համապատասխան կրիպտո գործողություններ իրականացնել: Անկախ նրանից, թե դա կատարվում է ETF-ներ, գրանցամատյանում պահումներ կամ կորպորատիվ գանձապետարանի կառավարում, մենք կօգնենք ձեզ վստահորեն կողմնորոշվել թվային ակտիվների ոլորտում: Ցանկանո՞ւմ եք ուսումնասիրել կրիպտո բիզնես լուծումներ ձեր կազմակերպության համար: Պատվիրեք խորհրդատվություն ChainUp-ի հետ այսօր