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STO和ICO有什麼区别
28 Feb 2024
STO（Security Token Offering）證券型通證發行和ICO（Initial Coin Offering）首次通證發行是當今去中心化金融生態系統中兩種最常見的籌集資金的方法。 除了基礎資產不同外，它們與首次公開發行（IPO）類似。 STO 通證在受監管的交易所進行交易，而 ICO 通證在專門的數位貨幣交易平台進行交易。
ICO 和 STO 為企業主和營運商提供了另一種籌集資金的方式。 但這些新的融資機構到底是什麼以及它們有何不同？ 讓我們來看看：
什麼是ICO？
ICO是Initial Coin Offering的縮寫，首次通證發行，是一種在區塊鏈和加密貨幣領域中流行的資金籌集方式。 ICO 允許專案或新創公司透過向投資者發行數位通證來獲取資本。 這些通證通常代表對專案生態系統內產品或服務的未來存取權。
ICO 具有以下幾個特點：
- 實用通證：ICO 通常提供實用通證，授予持有者存取專案平台、服務或產品的權限。
- 缺乏監管：ICO 之所以受歡迎，部分原因在於其最初缺乏監管。 這既吸引了創新項目，也吸引了投機者，導致了成功的故事和騙局。
- 全球開放：ICO通常對全球投資者開放，任何人都可以參與投資，因此 ICO具有較大的融資規模，可以為專案募集到更多的資金。
- 高風險，高回報：與傳統投資相比，投資 ICO 通常會帶來更高的風險，但它也提供了豐厚回報的潛力。
- 隱私保護：ICO投資者通常可以透過匿名的方式參與投資，使得 ICO具有較高的隱私性。 這對於一些希望保護隱私的投資者來說具有吸引力。
什麼是STO？
STO（Security Token Offering）證券型通證發行，是一種透過發行數位通證來為區塊鏈項目或新創公司籌集資金的方法。 與 ICO 不同，STO 發行的通證被歸類為證券，這意味著它們受到證券法律和法規的約束。
STO 的主要特徵包括：
- 證券型通證：STO 發行的通證代表公司所有權、股權、債務或其他有形資產，它們為投資者提供合法權利並遵守證券法規。這些通證代表了公司或專案的股份或收益權，因此具有更明確的投資價值。
- 監理與合規性：STO 必須遵守其營運司法管轄區的現行證券法，包括向監理機關註冊和遵守投資人保護措施。例如在美國，STO需要向美國證券交易委員會（SEC）進行註冊或豁免。
- 透明度：STO的資訊揭露要求更加嚴格，需要揭露有關發行、公司和財務報表的詳細資訊，因此具有更高的透明度，可以提高投資者對專案的信任度。
- 投資者保護：由於監管監督，STO 提供了更高水準的投資者保護，降低了欺詐或欺騙性計劃的風險。
ICO vs. STO 主要區別
| 特徵 | ICO | STO |
| 通證類型 | 實用通證（Utility Token） | 證券型通證（Security Token） |
| 監管程度 | 不受監管或受部分監管 | 受嚴格的證券法約束 |
| 投資者權利 | 投資者通常會收到沒有所有權或擔保的實用通證 | 投資者收到代表所有權的證券通證，並可能附帶股息或投票權 |
| 全球與本地 | 通常向全球受眾開放 | 通常僅限於經過認可的投資者和特定司法管轄區 |
| 風險 | 由於缺乏監管和透明度，ICO 往往會帶來較高的風險 | 更安全的投資選擇 |
| 使用案例 | 通常用於為區塊鏈項目提供資金 | 是尋求資產通證化的傳統企業的首選 |
| 市場成熟度 | 更早出現和受到歡迎 | 還處於早期 |
| 優勢 | 籌資速度快規模大、成本低、全球影響力大 | 投資人保護高、信任度高、流動性高 |
| 劣勢 | 監管不完善、風險高、騙局風險高 | 發行成本高、發行流程複雜 |
實例探究
開發 ICO 的區塊鏈平台
以太坊是最受歡迎的ICO 開發區塊鏈平台之一，於2014 年進行了ICO，它有一種靈活而強大的程式語言，稱為Solidity，可用於創建智慧合約，這是ICO 的支柱 。 以太坊的 ICO 透過出售以太坊 (ETH) 通證籌集了約 1800 萬美元。 這些通證充當以太坊網路的燃料，允許開發人員在平台上建立去中心化應用程式（DApp）。 以太幣是實用型通證，提供對以太坊網路上計算資源的存取。
Stellar 是一個專門為創建和管理數位資產而設計的區塊鏈平台，使其成為ICO的熱門選擇。 它具有交易速度快、交易費用低的特點。
Cardano 是一個旨在提供安全性和可擴展性的區塊鏈平台。 Cardano 仍處於開發的早期階段，但它已被用於啟動一些 ICO，例如 Cardano 的 ADA 通證銷售。
知名的 ICO 項目
Filecoin 是一個旨在為去中心化文件儲存提供服務的專案。 2017年8月，IPFS官方在加密貨幣ICO盛行的背景下，以Filecoin的名義開啟全球眾籌，成為加密貨幣（Cryptocurrencies）最大的ICO項目。 它籌集了 2.57 億美元，這是 ICO 歷史上最多的資金。
Tezos 是一個創建於2018 年的去中心化開源區塊鏈，可以執行加密貨幣的點對點傳輸並部署智慧合約。 Tezos曾 ICO 籌集了2.32 億美元，在當時創下最大的ICO 的紀錄，僅次於Filecoin。
查看完整的ICO日曆
開發 STO 的區塊鏈平台
以太坊 是第一個支援智慧合約的區塊鏈平台，也是目前最受歡迎的STO平台。 以太坊上的STO專案可以使用ERC-20標準來創建證券通證。 其STO項目包括Polymath、Securitize和Harbor。
Tezos 是一個區塊鏈平台，以其自我修正機制和形式驗證功能而聞名，這對於創建 STO 非常有用，它是美國進行了首批受監管的 STO 之一。
Polymath 是一個專門用於建立和管理安全性通證的區塊鏈平台。 它採用以合規為中心的方法，並提供一系列用於合規性的功能。
Hyperledger Fabric 是一個用於建立企業級區塊鏈應用程式的開源區塊鏈平台。 它提供模塊化架構並支援為 STO 創建智慧合約。
知名的 STO 項目
Aspen REIT 作為房地產領域 STO 的先行者，度假區項目募集 1,800 萬美元 ，成功展示在傳統房地產行業中如何應用 STO。
RealBlocks 是一個房地產證券化平台。 RealBlocks已成功發行STO，為通證化房地產平台籌集了310萬美元，將紐約曼哈頓的一座辦公大樓通證化。
Swarm Fund 是一個創投基金，使用STO來募款。 Swarm Fund投資於區塊鏈新創公司。
融资方式的演变与商业意義
ICO、STO包括IEO都是不同的融資方式，它們代表了加密貨幣融資方式的演變，同時也反應了傳統金融與加密貨幣融合的不斷深化。
ICO為早期區塊鏈項目提供融資渠道，它的出現，標誌著加密貨幣融資方式的興起，為區塊鏈技術的應用和發展提供了資金支持。雖然缺乏監管，但ICO從一定程度上推動了區塊鏈技術都發展。 IEO是傳統金融機構開始介入加密貨幣市場的一種方式，交易所利用自身資源和信譽為專案方背書，一定程度上解決了 ICO的監管問題，提高了專案發行門檻，降低了投資風險，為交易所帶來新的收入來源。 STO則為傳統金融和加密貨幣的整合提供了橋樑，是傳統金融與加密貨幣融合的更成熟的表現形式，它將證券法規與區塊鏈技術相結合，在提高合規性的同時，也提高了效率和透明度。
STO 代表了未來證券發行的趨勢，它將對傳統金融體系產生重大影響，並為企業和投資者帶來更多機會。 隨著STO技術的不斷發展與完善，其商業應用場景也將持續拓展，並將為各行各業帶來新的機會與挑戰。
作為領先的區塊鏈技術公司，ChainUp積極佈局STO領域，推出全套STO解決方案，為企業和投資者提供安全、高效、合規的STO服務。 目前已為多家知名企業提供STO服務，協助企業成功籌集資金，為投資者提供安全可靠的投資管道。
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