โทเค็นเครือข่ายเทียบกับโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัท: ความแตกต่างที่ชัดเจนในสินทรัพย์ดิจิทัล

การขยายตัวอย่างรวดเร็วของสินทรัพย์ดิจิทัลได้สร้างโอกาสใหม่ๆ และความท้าทายด้านกฎระเบียบใหม่ๆ ให้กับธุรกิจ นักลงทุน และนักพัฒนาใน Web3 แก่นแท้ของภูมิทัศน์ที่กำลังเปลี่ยนแปลงนี้คือความแตกต่างพื้นฐาน นั่นคือ โทเค็นเครือข่าย เทียบกับ โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัท

การทำความเข้าใจความแตกต่างนี้ไม่ใช่แค่เพียงในเชิงทฤษฎีเท่านั้น แต่ยังเป็นตัวกำหนดว่าโทเค็นจะถูกจัดประเภทอย่างไร โทเค็นทำงานอย่างไรในตลาด และมีการกำกับดูแลอย่างไร สำหรับองค์กรที่ผสานรวมสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ากับรูปแบบธุรกิจ การจำแนกประเภทนี้ส่งผลกระทบต่อความเสี่ยงด้านการลงทุน ข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ และความยั่งยืนในระยะยาว

ในระดับสูง คำถามสำคัญคือ โทเค็นนั้นเชื่อมโยงกับเครือข่ายแบบกระจายศูนย์หรือไม่ หรือถูกควบคุมโดยบริษัทเดียว คำตอบนี้กำหนดทุกสิ่งตั้งแต่มูลค่าทางเศรษฐกิจไปจนถึงภาระผูกพันทางกฎหมาย ซึ่งเป็นเหตุผลที่ธุรกิจต่างๆ จำเป็นต้องประเมินลักษณะของโทเค็นที่ออก ลงทุน หรือรวมเข้ากับแพลตฟอร์มของตนอย่างรอบคอบ

เพื่อเข้าใจเรื่องนี้โดยสมบูรณ์ เราต้องสำรวจก่อนว่าโทเค็นเครือข่ายและโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัททำงานอย่างไรภายในระบบนิเวศดิจิทัล

ความแตกต่างหลัก: โทเค็นเครือข่ายเทียบกับโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัท

หัวใจสำคัญของความแตกต่างระหว่างโทเค็นเครือข่ายและโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัทคือความแตกต่างระหว่างระบบเปิดแบบกระจายอำนาจและระบบปิดที่ควบคุมจากศูนย์กลาง

โทเค็นเครือข่าย: กระจายอำนาจและไม่ต้องขออนุญาต

โทเค็นเครือข่ายทำงานภายในระบบนิเวศแบบเปิดที่ไม่ต้องขออนุญาต ซึ่งไม่มีหน่วยงานใดควบคุมการออก การแจกจ่าย หรือการเพิ่มมูลค่า โทเค็นเหล่านี้ทำงานเป็นส่วนหนึ่งของโปรโตคอลแบบกระจายศูนย์ ซึ่งได้รับการสนับสนุนโดยกลไกแบบออนเชน แทนที่จะเป็นการกำกับดูแลกิจการ

เนื่องจากโครงสร้างอิสระนี้ โทเค็นเครือข่ายจึงมักจะคล้ายคลึงกับสินค้าโภคภัณฑ์ในกรอบการกำกับดูแลมากกว่าหลักทรัพย์

ลักษณะสำคัญของโทเค็นเครือข่าย:

1. มีอยู่ภายในโปรโตคอลแบบกระจายอำนาจ โดยไม่ขึ้นอยู่กับหน่วยงานกลาง
2. มูลค่าจะเพิ่มขึ้นผ่านการใช้งานเครือข่าย การเดิมพัน หรือแรงจูงใจจากสัญญาอัจฉริยะ
3. มักจัดอยู่ในประเภทสินค้าโภคภัณฑ์ที่ช่วยลดความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ

ตัวอย่างที่ดีของโทเค็นเครือข่ายคือ Ethereum (ETH) ซึ่งได้รับมูลค่ามาจากบล็อคเชน Ethereum เองมากกว่ามาจากองค์กรเดียว

อย่างไรก็ตาม โทเค็นทั้งหมดไม่ได้สอดคล้องกับรูปแบบการกระจายอำนาจนี้ โทเค็นจำนวนมากในปัจจุบันไม่ได้ดำเนินการอย่างอิสระจากหน่วยงานควบคุม จึงจัดอยู่ในประเภทโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัท

โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัท: รวมศูนย์และพึ่งพา

โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนโดยบริษัทต่างจากโทเค็นเครือข่ายตรงที่โทเค็นเหล่านี้ออกและควบคุมโดยบริษัทหรือองค์กรเดียว มูลค่าของโทเค็นขึ้นอยู่กับรูปแบบธุรกิจ ฐานะทางการเงิน และการตัดสินใจด้านการกำกับดูแลของหน่วยงานผู้ออกโทเค็นโดยตรง

เนื่องจากโทเค็นเหล่านี้ต้องพึ่งพาหน่วยงานกลางเพื่อความยั่งยืนทางเศรษฐกิจ จึงมักต้องเผชิญกับการตรวจสอบจากหน่วยงานกำกับดูแลที่เข้มงวดยิ่งขึ้น และมีแนวโน้มที่จะจัดเป็นหลักทรัพย์มากกว่า

ลักษณะสำคัญของโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัท:

1. ถูกควบคุมโดยบริษัทหรือองค์กรใดองค์กรหนึ่งโดยเฉพาะ
2. มูลค่าขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงาน การดำเนินงาน และการกำกับดูแลของบริษัท
3. มีแนวโน้มที่จะถูกควบคุมการจัดหาและการบังคับใช้กฎระเบียบมากขึ้น

ตัวอย่างที่รู้จักกันดีคือโทเค็น FTT ของ FTX ซึ่งล้มเหลวพร้อมกับบริษัท เนื่องจากมูลค่าของโทเค็นนั้นเชื่อมโยงโดยตรงกับการตัดสินใจทางการเงินของ FTX

ความแตกต่างระหว่างโทเค็นทั้งสองประเภทนี้มีผลกระทบในวงกว้าง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเกี่ยวข้องกับรูปแบบเศรษฐกิจและการจำแนกประเภทตามกฎระเบียบ

ผลกระทบทางเศรษฐกิจและกฎระเบียบ

โทเค็นเครือข่าย: เหตุผลของสินค้าโภคภัณฑ์

เนื่องจากโทเค็นเครือข่ายทำงานภายในระบบนิเวศแบบกระจายศูนย์และไม่มีหน่วยงานผู้ออกโทเค็นเพียงรายเดียว จึงมักถูกนำไปเปรียบเทียบกับสินค้าโภคภัณฑ์อย่างทองคำหรือน้ำมัน มูลค่าของโทเค็นขึ้นอยู่กับความต้องการของเครือข่ายและกิจกรรมบนเครือข่าย ไม่ใช่จากผลประกอบการทางการเงินของบริษัท

ข้อควรพิจารณาที่สำคัญด้านกฎระเบียบสำหรับโทเค็นเครือข่าย:

1. การสะสมมูลค่าแบบกระจายอำนาจ – ไม่มีฝ่ายกลางควบคุมการออกหรือกำหนดราคาโทเค็น
2. แรงจูงใจที่ขับเคลื่อนด้วยโปรโตคอล – รางวัลและกลไกการเดิมพันถูกสร้างไว้ในเครือข่ายเอง
3. ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่ลดลง – SEC ได้แนะนำว่า Ethereum (ETH) ในสถานะปัจจุบันไม่ถือเป็นหลักทรัพย์

แม้ว่าโทเค็นเครือข่ายอาจหลีกเลี่ยงการจำแนกประเภทหลักทรัพย์ แต่โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัทจะดำเนินการภายใต้หลักการเศรษฐกิจที่แตกต่างกัน ทำให้มีแนวโน้มที่จะตกอยู่ภายใต้กฎระเบียบด้านหลักทรัพย์มากขึ้น

โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัท: ความเสี่ยงที่คล้ายกับหลักทรัพย์

เมื่อโทเค็นได้รับการสนับสนุนจากบริษัท มูลค่าของโทเค็นจะไม่ถูกกำหนดโดยเครือข่ายเปิดโดยอัตโนมัติอีกต่อไป แต่ประสิทธิภาพของโทเค็นจะเชื่อมโยงกับการดำเนินงานขององค์กร การตัดสินใจด้านการกำกับดูแล และความยั่งยืนทางการเงิน

เนื่องจากนักลงทุนมักคาดหวังผลกำไรจากความพยายามของบริษัท โทเค็นเหล่านี้จึงมักเข้าข่ายตามคำจำกัดความทางกฎหมายของหลักทรัพย์ กล่าวคืออยู่ภายใต้เขตอำนาจศาลของหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงิน

ความเสี่ยงหลักของโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัท:

1. ผู้ออกหลักทรัพย์สามารถจัดการรูปแบบการจัดหา ราคา หรือการแลกรับได้
2. หากบริษัทผู้ออกล้มเหลว โทเค็นก็จะไร้ค่า
3. การตรวจสอบตามกฎระเบียบมีมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้ภาระผูกพันในการปฏิบัติตามเพิ่มมากขึ้น

ตัวอย่างโดยตรงคือ FTT ซึ่งสูญเสียมูลค่าเกือบทั้งหมดเมื่อ FTX ล่มสลาย เผยให้เห็นความเสี่ยงของการควบคุมแบบรวมศูนย์

เมื่อพิจารณาจากความแตกต่างทางเศรษฐกิจและกฎระเบียบเหล่านี้ ธุรกิจต่างๆ ต้องมีกรอบที่ชัดเจนในการจำแนกโทเค็นที่ตนออก รวม หรือลงทุน

เหตุใดประเภทโทเค็นจึงมีความสำคัญต่อธุรกิจ

ขึ้นอยู่กับสิ่งที่คุณต้องการบรรลุ — ไม่ว่าคุณจะพยายาม ชำระธุรกรรม (เช่น ภายในเครือข่าย DLT แบบปิดระหว่างธนาคารในสิงคโปร์หรือฟิลิปปินส์) สร้างผลิตภัณฑ์ใหม่หรือ ลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัล — ประเภทของโทเค็นที่คุณเลือกมีผลกระทบที่สำคัญ

ตัวอย่าง:
ถ้าคุณต้องการ ทำการชำระเงินระหว่างธนาคาร, โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัท อาจจะดีกว่า มันให้:

• การบริหารจัดการแบบรวมศูนย์
• กลไกการปฏิบัติตามในตัว
• นโยบายการออกและการไถ่ถอนที่คาดการณ์ได้สอดคล้องกับกฎระเบียบทางการเงิน

หรืออีกทางหนึ่ง หากคุณตั้งเป้าที่จะ สร้างระบบนิเวศแบบเปิดและกระจายอำนาจ ที่ผู้ใช้โต้ตอบกันได้อย่างอิสระโดยไม่มีการควบคุมจากศูนย์กลาง โทเค็นเครือข่าย น่าจะเหมาะสมกว่า อย่างไรก็ตาม คาดว่าจะมีความซับซ้อนมากขึ้นในการกำกับดูแลและความไม่แน่นอนของกฎระเบียบ

ดังนั้น การเลือกโมเดลโทเค็นไม่ใช่แค่เรื่องเทคนิคเท่านั้น แต่เป็นเรื่องของกลยุทธ์.

กรอบการทำงานเชิงปฏิบัติสำหรับการเลือกประเภทโทเค็น: สิ่งที่เจ้าของธุรกิจจำเป็นต้องรู้

ในฐานะเจ้าของธุรกิจที่กำลังประเมินโมเดลโทเค็นสำหรับแพลตฟอร์มของคุณ การทำความเข้าใจประเภทของโทเค็นที่เหมาะสมเป็นสิ่งสำคัญต่อความสำเร็จในระยะยาว ไม่ว่าคุณจะออกโทเค็น ผสานรวม หรือลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัล ประเภทของโทเค็นที่คุณเลือกจะส่งผลต่อทุกสิ่ง ตั้งแต่การปฏิบัติตามกฎระเบียบไปจนถึงพลวัตของตลาด นี่คือกรอบแนวคิดง่ายๆ ที่จะช่วยคุณตัดสินใจ:

1. คุณชอบเครือข่ายแบบเปิดและไม่ต้องขออนุญาตหรือไม่?
   หากคุณต้องการให้โทเค็นของคุณมีอยู่ภายในระบบแบบกระจายอำนาจและเปิดกว้าง ที่ไม่มีหน่วยงานใดควบคุมระบบนิเวศน์ได้ โทเค็นเครือข่าย อาจเป็นทางเลือกที่ถูกต้อง เหมาะอย่างยิ่งหากคุณต้องการสภาพแวดล้อมแบบไม่ต้องขออนุญาต ซึ่งทุกคนสามารถเข้าร่วมและได้รับประโยชน์จากเครือข่าย หากคุณต้องการการควบคุมที่มากขึ้นและสภาพแวดล้อมแบบปิด โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัท อาจจะเหมาะสมกว่า
2. คุณต้องการให้มูลค่าเกิดขึ้นกับผู้ถือโทเค็นและโปรโตคอล มากกว่าแค่กับบริษัทของคุณเท่านั้นหรือไม่
   โทเค็นเครือข่ายมักจะได้รับมูลค่าจากกิจกรรมภายในระบบนิเวศ เช่น การเดิมพัน สภาพคล่อง หรือค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อโปรโตคอลและผู้ใช้ หากคุณต้องการให้มูลค่าของโทเค็นเชื่อมโยงกับความสำเร็จของบริษัทอย่างแท้จริง เช่น ผ่านการควบคุมรูปแบบธุรกิจ โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัท จะเหมาะสมกว่า
3. คุณต้องการให้ระบบทำงานอย่างอิสระจากบริษัทของคุณหรือไม่?
   โทเค็นเครือข่ายได้รับการออกแบบมาให้สามารถพึ่งพาตนเองได้ หมายความว่าโทเค็นสามารถทำงานและเติบโตต่อไปได้ แม้ว่านักพัฒนาเดิมจะถอนตัวออกไปแล้วก็ตาม หากคุณจินตนาการถึงระบบที่ทำงานโดยอัตโนมัติและไม่ต้องพึ่งพาการมีส่วนร่วมอย่างต่อเนื่องของบริษัท โทเค็นเครือข่ายก็ตอบโจทย์ความต้องการของคุณ ในทางกลับกัน หากคุณต้องการโทเค็นที่เชื่อมโยงโดยตรงกับการกำกับดูแลและการดำเนินธุรกิจของบริษัท คุณอาจเลือกใช้โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัท

หากคำตอบของคุณต่อคำถามเหล่านี้คือ YES ทั่วกระดาน โทเค็นเครือข่าย น่าจะเป็นแบบที่ดีที่สุด 

หากไม่เป็นเช่นนั้น และคุณต้องการการควบคุมเพิ่มเติมหรือการเชื่อมโยงโดยตรงกับประสิทธิภาพของบริษัทของคุณ โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัท อาจจะดีกว่า แม้ว่าจะมีการควบคุมดูแลเพิ่มเติมก็ตาม

เพื่อให้เข้าใจเรื่องนี้ได้ดีขึ้น ลองนำกรอบงานนี้ไปใช้กับตัวอย่างในโลกแห่งความเป็นจริง

การใช้งานในโลกแห่งความเป็นจริง: การจำแนกโทเค็นตามโมเดล

1. การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEXs) ในรูปแบบโทเค็นเครือข่าย

โทเค็นการกำกับดูแล DEX เช่น UNI ของ Uniswap ทำหน้าที่เป็นโทเค็นเครือข่ายเนื่องจาก:

• สภาพคล่องจะถูกควบคุมโดยการกำกับดูแลโปรโตคอล ไม่ใช่จากหน่วยงานรวมศูนย์
• นักพัฒนาสามารถสร้างบนเครือข่ายได้โดยไม่ต้องมีการควบคุมดูแลจากบริษัท
• มูลค่าจะเพิ่มขึ้นผ่านกลไกบนเชน เช่น ค่าธรรมเนียมการซื้อขาย

2. Web3 Gaming: เครือข่ายเทียบกับโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัท

• โทเค็นเครือข่าย – สินทรัพย์การเล่นเกมบนเครือข่ายเต็มรูปแบบที่ยังคงทำงานแม้ว่านักพัฒนาจะออกจากโครงการไปแล้วก็ตาม
• โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัท – โทเค็นที่เชื่อมโยงกับรูปแบบธุรกิจของสตูดิโอรวมศูนย์ โดยที่บริษัทผู้ออกจะควบคุมนโยบายทางเศรษฐกิจ

3. เครือข่ายโซเชียลแบบกระจายอำนาจ

โปรโตคอลเช่น Lens และ Farcaster จัดอยู่ในประเภทโทเค็นเครือข่ายเนื่องจาก:

• ข้อมูลประจำตัวผู้ใช้และการโต้ตอบจะถูกเก็บไว้บนเครือข่าย
• เครือข่ายยังคงเป็นโอเพ่นซอร์สและไม่ต้องขออนุญาต
• ไม่มีหน่วยงานใดหน่วยงานหนึ่งสามารถควบคุมการกำกับดูแลได้

4. เครือข่าย DLT แบบปิดสำหรับสถาบันการเงิน

หากคุณกำลังพิจารณาใช้ระบบการชำระเงินภายในเครือข่าย DLT (Distributed Ledger Technology) แบบปิด เช่น เครือข่ายสำหรับธนาคารทั้งหมดในสิงคโปร์หรือฟิลิปปินส์ มีปัจจัยสำคัญที่ต้องพิจารณาเมื่อเลือกใช้ระหว่างโทเค็นเครือข่ายและโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัท:

โทเค็นเครือข่าย:สิ่งเหล่านี้อาจนำไปใช้ในการตั้งค่าบล็อกเชนแบบได้รับอนุญาต ซึ่งโทเค็นจะทำหน้าที่เป็นเครื่องมือในการกำกับดูแลหรืออำนวยความสะดวกในการแลกเปลี่ยนมูลค่าโดยไม่ต้องพึ่งพาหน่วยงานกลาง เหมาะอย่างยิ่งสำหรับระบบแบบกระจายศูนย์ที่สามารถทำงานร่วมกันได้ ซึ่งให้ความสำคัญกับความโปร่งใสและลดการพึ่งพาตัวกลาง

โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัทโทเค็นเหล่านี้ซึ่งควบคุมโดยหน่วยงานกลาง (เช่น ธนาคารหรือกลุ่มธนาคาร) สามารถนำไปใช้ในสภาพแวดล้อมที่มีการควบคุมและมีการอนุญาตมากขึ้น โดยที่การกำกับดูแลและนโยบายเศรษฐกิจได้รับการบริหารจัดการโดยหน่วยงานกลาง รูปแบบนี้เหมาะสำหรับสถาบันที่ต้องการรักษาการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการควบคุมการปฏิบัติงานที่เข้มงวดยิ่งขึ้น

สำหรับธุรกิจ การตัดสินใจระหว่างการใช้โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากเครือข่ายหรือบริษัทขึ้นอยู่กับเป้าหมายการดำเนินงานของคุณ:

การกำกับดูแลกิจการ:คุณต้องการการตัดสินใจแบบกระจายอำนาจหรือควรมีหน่วยงานเดียวในการจัดการกระบวนการ?

การเพิ่มมูลค่า:คุณต้องการให้มูลค่าของโทเค็นได้มาจากการมีส่วนร่วมในเครือข่ายหรือควรเชื่อมโยงกับประสิทธิภาพทางธุรกิจของนิติบุคคลผู้ออกหรือไม่

ข้อพิจารณาด้านกฎระเบียบ:พิจารณาภูมิทัศน์ด้านกฎระเบียบในภูมิภาคของคุณ หากคุณดำเนินงานในเขตอำนาจศาลที่มีกฎระเบียบทางการเงินที่เข้มงวด โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัทอาจต้องได้รับการตรวจสอบอย่างเข้มงวดยิ่งขึ้น

ตัวอย่างเหล่านี้เน้นย้ำถึงความสำคัญของการจำแนกประเภทสำหรับทั้งธุรกิจและนักลงทุน การเลือกโมเดลที่เหมาะสมสำหรับแพลตฟอร์มของคุณ ไม่ว่าจะเป็นการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ เครือข่ายเกม หรือระบบการชำระเงินทางการเงิน ล้วนส่งผลโดยตรงต่อภาระผูกพันด้านกฎระเบียบ การกำกับดูแล และความยั่งยืนในระยะยาวของระบบนิเวศของคุณ

ตัวอย่างเหล่านี้เน้นย้ำว่าเหตุใดการจำแนกประเภทจึงมีความสำคัญสำหรับธุรกิจและนักลงทุน เนื่องจากส่งผลโดยตรงต่อภาระผูกพันตามกฎระเบียบและความเสี่ยงด้านการลงทุน

ความคิดสุดท้าย: การนำทางสู่อนาคตของสินทรัพย์โทเค็น

สำหรับธุรกิจที่ผสานรวมเทคโนโลยีบล็อกเชน การจำแนกประเภทโทเค็นไม่ใช่แค่เพียงการดำเนินการทางวิชาการเท่านั้น แต่ยังส่งผลทางกฎหมาย การเงิน และกลยุทธ์อย่างแท้จริง เมื่อกรอบการกำกับดูแลมีการพัฒนา บริษัทต่างๆ ต้องใช้แนวทางเชิงรุกเพื่อให้แน่ใจว่าโมเดลโทเค็นของตนนั้น:

1. ปฏิบัติตามกฎหมายหลักทรัพย์
2. ออกแบบมาเพื่อความยั่งยืนในระยะยาว
3. สอดคล้องกับหลักการกระจายอำนาจเมื่อเหมาะสม

ธุรกิจของคุณกำลังดำเนินการกับสินทรัพย์โทเค็นอย่างไร?

1. ต้องการคำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญเกี่ยวกับการจำแนกประเภทตามกฎระเบียบหรือไม่?
2. กำลังประเมินโมเดลโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากเครือข่ายเทียบกับบริษัท?
3. กำลังมองหาวิธีรวมสินทรัพย์โทเค็นที่สอดคล้องเข้ากับแพลตฟอร์มของคุณหรือไม่

พูดคุยกับทีมงานของเราเพื่อพัฒนากลยุทธ์โทเค็นที่สอดคล้องและปรับขนาดได้ซึ่งเหมาะกับความต้องการทางธุรกิจของคุณ  กำหนดเวลารับคำปรึกษาวันนี้!