Իրական աշխարհի ակտիվների տոկենավորում: Պահառությունը ձեր առաջին քայլն է

Բլոկչեյնը մուտք է գործում նոր դարաշրջան, որտեղ ֆիզիկական և ֆինանսական ակտիվները՝ անշարժ գույքից և մասնավոր կապիտալից մինչև արվեստ, ածխածնային կրեդիտներ և հաշիվ-ապրանքագրեր, կարող են թվայնացվել: Ընկերությունները գնալով ավելի են ուսումնասիրում տոկենիզացիան՝ ստեղծելով բլոկչեյնի վրա հիմնված տոկեններ, որոնք ներկայացնում են իրական աշխարհի ակտիվների սեփականությունը:

Արդյունաբերական հետազոտություն կանխատեսում է, որ մինչև 30.1 թվականը համաշխարհային տոկենացված ակտիվների շուկան կարող է աճել մինչև մոտ 2034 տրիլիոն դոլար։ Գործնականում մենք արդեն տեսնում ենք, թե ինչպես են ակտիվների կառավարիչներն ու ձեռնարկությունները փորձարկում տոկեններ ամեն ինչի համար՝ սկսած բարձրակարգ անշարժ գույքից մինչև տոկենացված ֆոնդեր։

Օրինակ, Ֆրանկլին Տեմպլետոն– 1.4 տրիլիոն դոլարի ակտիվների կառավարիչ – գործարկեց առաջին կարգավորվող տոկենիզացված ֆոնդերից մեկը։ 2021 թվականին նրանք թողարկեցին ԱՄՆ-ում գրանցված դրամական շուկայի ֆոնդ Stellar բլոկչեյնի վրա, իսկ 2025 թվականին նրանք գործարկեցին Լյուքսեմբուրգում գրանցված փոխանցելի արժեթղթերի կոլեկտիվ ներդրումների համար նախատեսված շղթայական ֆոնդ (UCITS): Սա ապացուցում է, որ գործող ներդրողները արժեք են տեսնում բլոկչեյնի թափանցիկության և արդյունավետության մեջ։

Միևնույն ժամանակ, ոլորտի համատեղ ջանքերը խթանում են բաշխված գրանցամատյանի տեխնոլոգիայի (DLT) ներդրումը ավանդական ակտիվների համար: 2024 թվականին Citi-ի, JP Morgan-ի, Wells Fargo-ի և այլ ընկերությունների հետ SIFMA-ի գլխավորությամբ անցկացված փորձարկումը ցույց տվեց, որ տոկենավորված պետական պարտատոմսերն ու պարտատոմսերը կարող են մարվել միասնական DLT հարթակի միջոցով՝ նվազեցված ռիսկով:

Շուկայի կողմից, հանրային DeFi ցանցերում տոկենիզացված իրական աշխարհի ակտիվների ընդհանուր արժեքը արդեն կազմում էր մոտ 5 միլիարդ դոլար և աճում էր։ Այս թվերը, չնայած դեռևս ավանդական կապիտալի շուկաների մի փոքր մասն են կազմում, ցույց են տալիս առողջ աճ և հետաքրքրություն։

Ռազմավարական կանխատեսումները ընդգծում են միտումը։ Արդյունաբերության համատեղ զեկույցը գնահատում է, որ մինչև 2034 թվականը, մոտավորապես 30 տրիլիոն դոլարի իրական աշխարհի ակտիվներ կարող է տոկենիզացվել ամբողջ աշխարհում, որտեղ միայն առևտրային ֆինանսավորումը կազմում է զգալի մասը։

Դելոյթի նախագծեր Մինչև 4 թվականը ԱՄՆ անշարժ գույքի շղթայական ակտիվները կկազմեն 2035 տրիլիոն դոլար, այսօրվա ընդամենը 0.3 տրիլիոն դոլարի համեմատ: Ամփոփելով՝ տոկենիզացիայի են նախատեսվում բաժնետոմսերի, պարտքերի և անշարժ գույքի խոշոր պաշարներ:

Այս թվերը ցույց են տալիս ձեռնարկությունների կողմից աճող պահանջարկը, և նախագծերը շարունակվում են։

Ֆրանկլին Թեմփլթոնից այն կողմ, այնպիսի բանկեր, ինչպիսիք են Societe Generale-ն, Nomura-ն և հարթակ մատակարարները, ինչպիսիք են Figure-ը և Ondo Finance-ը, մեկնարկել են տոկենային արժեթղթերի առաջարկներ: Ածխածնային շուկաները նույնպես ուշադրության կենտրոնում են. օրինակ՝ State Street-ը և ուրիշներ ուսումնասիրում են ածխածնային կրեդիտների բլոկչեյնի վրա հիմնված առևտուրը: Նույնիսկ գերավանդական ոլորտները, ինչպիսիք են արվեստի վաճառքը և հաշիվ-ապրանքագրերի ֆինանսավորումը, փորձարկում են տոկեններ՝ նոր ներդրողներին հասնելու համար:

Այս ամենը ցույց է տալիս, որ տոկենիզացիան ավելին է, քան պարզապես աղմուկ բարձրացնելը. դա հիմնարար փոփոխություն է ակտիվների տիրապետման և դրանցով գործարքների իրականացման եղանակում: Բիզնես առաջնորդների համար հարցն այլևս ոչ թե մասնակցե՞լ, այլ՝ ինչպե՞ս:

Տոկենիզացիայի խոստումը՝ իրացվելիություն, հասանելիություն և արագություն

Տոկենիզացիան իրական աշխարհի ակտիվները՝ ինչպիսիք են պարտատոմսերը, անշարժ գույքը կամ մասնավոր կապիտալը, վերածում է շղթայական ներկայացուցչությունների: Սա թույլ է տալիս սեփականության իրավունքը, առևտուրը և հաշվարկները ամբողջությամբ տեղի ունենալ բլոկչեյն ենթակառուցվածքի վրա: Առավելություններն ապացուցված են՝ 24/7 հաշվարկ, ներդրողների ավելի լայն շրջանակ և հակառակ կողմի ռիսկի նվազեցում:

• ԻրացվելիությանՈչ հեղուկ ակտիվները, ինչպիսիք են անշարժ գույքը կամ արվեստի գործերը, դառնում են առևտրային երկրորդային շուկաներում։

• Access: Կոտորակային սեփականությունը նվազեցնում է մանրածախ և համաշխարհային կապիտալի ներդրումային արգելքը։

• Արագություն և կոսմետիկաt: Շղթայական խելացի պայմանագրերը վերացնում են միջնորդներին և ուշացումները։

Սակայն, որքան էլ խոստումնալից լինի տոկենիզացիան, իրական կիրառումը կախված է ինստիտուցիոնալ չափանիշներին համապատասխանելուց։

Ինչու է խնամակալությունը տոկենիզացիայի հնարավոր գործոնը

Որպեսզի տոկենիզացված ակտիվները կարողանան անցնել «ապացույցի գաղափարի» շրջանակից այն կողմ, դրանք պետք է ներդրելի լինեն կարգավորվող կազմակերպությունների կողմից։ Սա նշանակում է, որ խնամակալությունը կամավոր չէ, այլ պարտադիր է։

• Լիցենզավորված պահառուները շատ իրավասություններում (Արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողով, Կրիպտոակտիվների շուկաների կարգավորում, Սինգապուրի դրամավարկային մարմին) օրենքով պարտավոր են պահել տոկենացված ակտիվները։

• Ինստիտուցիոնալ կապիտալը չի կարող մուտք գործել շուկաներ, որտեղ հիմքում ընկած ակտիվը չի ապահովագրված որակավորված պահառուի կողմից։

  Կարգավորող աուդիտները, ակտիվների տարանջատումը և KYC/AML գործընթացները հնարավոր են միայն ձեռնարկության մակարդակի պահառության դեպքում։

Շուկայի թափը նպաստում է այս տեղաշարժին.

• BlackRock-ը, Franklin Templeton-ը և HSBC-ն բոլորը գործարկել կամ փորձարկել են տոկենիզացված ֆոնդեր՝ յուրաքանչյուրը հենվելով ինտեգրված պահառության ենթակառուցվածքի վրա։

• A BCG զեկույց կանխատեսում է, որ տոկենացված ակտիվները կարող են հասնել 16 տրիլիոն դոլարի մինչև 2030 թվականը, բայց միայն այն դեպքում, եթե պահպանման և համապատասխանության ենթակառուցվածքը մասշտաբավորվի դրան համընթաց։

• BIS հետազոտություն հաստատում է, որ կենտրոնական բանկերը և կարգավորող մարմինները պահպանումը համարում են թվային ակտիվների ենթակառուցվածքի ամենակարևոր հենասյունը։

Ամփոփելով՝ պահառությունը հիմքն է, որը տոկենիզացիան տեխնոլոգիական ցուցադրությունից վերածում է կարգավորվող, մասշտաբային բիզնեսի: Առանց բանալիների անվտանգ կառավարման և կարգավորող մակարդակի պահեստավորման, տոկենիզացված ակտիվներին չի կարելի վստահել կամ փոխանակել ինստիտուցիոնալ մասշտաբով:

Պահառություն. Անվտանգության, համապատասխանության և աճի հիմնադրամ

Պահառությունը ավելին է, քան պարզապես բանալիների պահպանում, այն անվտանգ, համապատասխան և մասշտաբային կրիպտո համակարգերի գործառնական հիմքն է։ Երբ այն ներդրվում է վճարային դարպասներում կամ տոկենիզացիայի հարթակներում, պահառությունը բացահայտում է իրական օգուտներ՝ միաժամանակ փակելով հիմնական ռիսկի վեկտորները։

1. Անվտանգության պաշտպանություն ընդդեմ հաքերային խոցելիության

Պահառության հետ. Մասնագիտական պահառուները ակտիվները պաշտպանելու համար օգտագործում են բազմաստորագրային դրամապանակներ, HSM-ներ, սառը պահեստավորում և ենթակառուցվածքներ։

Առանց խնամակալության. Թեժ դրամապանակները և բանալիների վատ կառավարումը դառնում են հարձակվողների հիմնական թիրախները: Mt. Gox-ը կորցրել է 450 միլիոն դոլար, իսկ CoinsPaid-ը՝ 37.3 միլիոն դոլար՝ անբավարար խնամակալության պատճառով:

2. Համապատասխանության պատրաստվածությունն ընդդեմ կարգավորող ռիսկի

Պահառության հետ. Լիցենզավորված պահառուները առաջարկում են ներկառուցված KYC/KYB, AML մոնիթորինգի և աուդիտի գրանցամատյաններ: Նրանք համապատասխանում են MiCA, MAS կամ SEC կանոնների չափանիշներին:

Առանց պահառուի. Ընկերությունները ռիսկի են դիմում աուդիտի ձախողման, տուգանքների և հարթակների փակման: Շատ իրավասություններ այժմ պահանջում են կարգավորվող պահառուներ՝ տոկենավորված ակտիվները կառավարելու համար:

3. Գործառնական արդյունավետություն ընդդեմ մասնատման

Պահառության միջոցով. Միջոցները մարվում են անմիջապես և անվտանգ: Վաճառողները չեն կառավարում դրամապանակները կամ բանալիները: Պահառությունը պարզեցնում է հաշտեցումը և փոխարկումը:

Առանց խնամակալության. Ձեռքով միջոցների փոխանցումները, դրամապանակների կառավարումը և փոխակերպման ռիսկերը ստեղծում են անհամապատասխանություն և անարդյունավետություն։

4. Խարդախության նվազեցում ընդդեմ միջոցների կորստի

Պահառության միջոցով. շղթայական վճարումները անշրջելի են և վերահսկվում են: Պահառուները վաղ հայտնաբերում են անոմալիաները: Թափանցիկությունը բարձրացնում է վստահությունը:

Առանց խնամակալության. Կորցրած բանալիները կամ խախտված մուտքային տվյալները հանգեցնում են մշտական կորստի: Վերադարձ չկա: Վերականգնում չկա:

5. Տոկենիզացիայի ամբողջականությունն ընդդեմ խելացի պայմանագրերի ռիսկի

Պահառության միջոցով. տոկենավորված ակտիվները վերահսկող բանալիները պաշտպանված են պահոցային մակարդակի ենթակառուցվածքներում: Սա ապահովում է, որ ակտիվների ապահովագրությունը մնա վավերական և կիրառելի:

Առանց խնամակալության. մեկ խելացի պայմանագրի շահագործումը կամ սխալ կառավարվող մասնավոր բանալին կարող են սպառել ամբողջ լողավազանները՝ դարձնելով տոկենները անվավեր։

6. Մոնետիզացման հնարավորություններ ընդդեմ ռազմավարական սահմանափակումների

Պահառության միջոցով. Հարթակները կարող են առաջարկել սթեյքինգի, վարկավորման և պահառության վճարներ: Պահառությունը հնարավորություն է տալիս ներգրավել նոր բիզնես գծեր և ավելի խորը առևտրային ներգրավվածություն:

Առանց խնամակալության. վճարային համակարգերը շարունակում են սահմանափակվել գործարքների մշակմամբ և չեն կարողանում ընդլայնվել թվային ակտիվների ավելի լայն ծառայությունների մեջ։

Ուժեղ խնամակալություն. Ինչ փնտրել

Բոլոր պահառության լուծումները չէ, որ ստեղծված են նույնը։ Ակտիվների տոկենիզացիայի համար հաստատությունները սովորաբար պահանջում են ինստիտուցիոնալ մակարդակի հատկանիշներ.

Բազմաստորագրային և MPC դրամապանակներ

Փնտրեք լուծումներ, որոնք պահանջում են բազմակի հաստատումներ յուրաքանչյուր գործարքի համար (օրինակ՝ 2-ը 3-ից կամ 3-ը 5-ից բազմաստորագրման սխեմա): Սա բանալիների վերահսկողությունը տարածում է մարդկանց կամ սարքերի միջև, այնպես որ ոչ մի մեկ խախտում չի կարող տեղափոխել միջոցներ: Ժամանակակից պահառուները նույնիսկ օգտագործում են MPC (բազմակողմանի հաշվարկ)՝ բանալիները մասերի բաժանելու համար: Այս կրիպտոգրաֆիկ վերահսկողությունները վերացնում են ձախողման մեկ կետը և զգալիորեն նվազեցնում ներքին ռիսկը:

Համապատասխանություն և աուդիտի հնարավորությունը

Ձեռնարկությունների պահառությունը պետք է աուդիտի ենթարկվի և հավաստագրվի: Օրինակ, շատ որակավորված պահառուներ ունեն SOC 2 աուդիտներ, PCI հավաստագրեր և նույնիսկ բանկային լիցենզիաներ: Նրանք առաջարկում են իրական ժամանակի աուդիտի գրանցամատյաններ և հաշվետվություններ, որոնք բավարարում են ներքին կառավարման և կարգավորող մարմնի վերահսկողության պահանջները: Ընտրեք պահառու, որն ունի ներկառուցված AML/KYC համակարգեր և միջոցների հստակ տարանջատում: Կարգավորող լիցենզավորումը նույնպես կարևոր է. օրինակ՝ ԱՄՆ SEC կանոնները կամ ԵՄ MiCA-ն պահանջում են գրանցված պահառության մատակարարներ ակտիվների բազմաթիվ դասերի համար: Լիցենզավորված, SOC2-ին համապատասխանող պահառուի օգտագործումը ապահովում է, որ հարթակը կարողանա օրինականորեն կառավարել արժեթղթերի տոկենները և կառավարել հաճախորդների ակտիվները:

Հուսալի բանալիների կառավարում

Բազմաստորագրումից զատ, պահապանային հարթակները սովորաբար կիրառում են բազմագործոն նույնականացում, սարքային անվտանգության մոդուլներ (HSM) և «սառը պահեստավորման» արձանագրություններ: Սառը դրամապանակները (անցանց մեքենաներ) պահում են միջոցների մեծ մասը, մինչդեռ միայն փոքր տաք դրամապանակը (առցանց) է կարգավորում ամենօրյա փոխանցումները: Մուտքի վերահսկողությունը, կենսաչափական ստուգումները և սարքային բանալիների պահուստավորումը էլ ավելի են նվազեցնում մարդկային սխալները: Գործնականում բիզնեսները հաճախ բանալիների պահպանումը «հանձնարարում են» այս մասնագետներին, այլ ոչ թե ինքնուրույն, քանի որ այս ենթակառուցվածքի պահպանումը բարդ է և սխալների հակված:

Անվտանգ, մասշտաբային ակտիվների տոկենիզացիա

Տոկենիզացիան բացում է հետաքրքիր հնարավորություններ, սակայն այն պետք է կառուցվի ամուր ենթակառուցվածքի վրա: Պահառությունը կամուրջ է ֆիզիկական ակտիվի և դրա թվային տոկենի միջև: Ճիշտ պահառության գործընկերոջ հետ ընկերությունները կարող են մեղմել ռիսկերը և բավարարել կարգավորող պահանջները՝ միաժամանակ բացահայտելով տոկենիզացիայի ողջ ներուժը:

ChainUp առաջարկում է ինտեգրված տոկենիզացիայի լուծում հարմարեցված ձեռնարկության կարիքներին։ Բացի այդ, մեր Սպիտակ պիտակի MPC դրամապանակ SOC 2 աուդիտի ենթարկված է և լիովին համապատասխանում է համաշխարհային կանոնակարգերին՝ ապահովելով բազմա-ստորագրությունների բանալիների կառավարում, սարքավորումների անվտանգության մոդուլներ և 24/7 մոնիթորինգ: Մենք նաև ինտեգրում ենք AML/KYC/գործարքների սկրինինգի գործիքներ, որպեսզի յուրաքանչյուր թոքեն փոխանցում համապատասխանի կարգավորող պահանջներին: ChainUp-ի թոքենների թողարկման և փոխանակման ծառայությունների հետ համատեղ, բիզնեսի սեփականատերերը ձեռք են բերում ամբողջական փաթեթ՝ ակտիվները անվտանգ թվայնացնելու համար:

Աշխարհում, որտեղ «ով էլ որ բանալին ունի, ակտիվն էլ է», մասնագետներին խնամակալությունը վստահելը անվիճելի է: ChainUp-ի ձեռնարկությունների հաճախորդները օգտվում են ինստիտուցիոնալ մակարդակի ենթակառուցվածքներից, աղետներից վերականգնումից և իրական ժամանակի աուդիտի հետքերից, որոնք պահանջում են վարկատուները, աուդիտորները և կարգավորող մարմինները: