DEX-ների սահքի նվազեցում. Առևտրի ավելի լավ կատարման ռազմավարություններ

Սահքը մնում է կատարման ոլորտում ամենադժվար խնդիրներից մեկը ապակենտրոնացված փոխանակումներ (DEX-ներ): Վերջնական օգտատերերի համար դա հիասթափեցնող է: Հաստատությունների համար դա հաճախ գործարքի խզման պատճառ է: Իսկ DEX կառուցող կամ շահագործող ընկերությունների համար դա ավելին է, քան պարզապես տեխնիկական անհարմարություն. դա հիմնական բիզնես խնդիր է, որն անմիջականորեն ազդում է օգտատերերի պահպանման, իրացվելիության խորության և եկամուտների ստեղծման վրա:

Երբ գործարքը կատարվում է օգտատիրոջ սպասածից զգալիորեն տարբեր գնով, արդյունքը սահումն է։ Ալգորիթմական առևտրի, կայուն մետաղադրամների փոխանցումների կամ DeFi արբիտրաժի աշխարհում սահքի նույնիսկ 0.5% կորուստը կարող է անվավեր ճանաչել ամբողջ ռազմավարությունը։ Նոր DEX-ների համար, որոնք մրցում են գերծանրաբեռնված շուկայում, դա բավարար է մեծ ծավալի օգտատիրոջը մեկ այլ հարթակ կորցնելու համար։

2025 թվականին, ինստիտուցիոնալ մակարդակի DeFi ենթակառուցվածքների նկատմամբ աճող պահանջարկի պայմաններում, սահքի նվազեցումը այլևս «հաճելի բան» չէ. այն չափանիշ է, թե արդյոք ձեր DEX-ը կենսունակ է մասնագիտական համատեքստում: Անկախ նրանից, թե դուք ներգրավում եք մանրածախ առևտրականներ, թիրախավորում API-ի վրա հիմնված բոտեր, թե ներգրավում եք իրացվելիության մատակարարներ (LP), ձեր հարթակի սահքի պրոֆիլը ազդում է ամեն ինչի վրա՝ սկսած TVL-ի աճից մինչև բորսայի տոկենների գնահատումը:

Ի՞նչ է սահքը և ինչո՞ւ է այն կարևոր։

Սահքը տոկենային գործարքի գնանշված գնի և վերջնական կատարված գնի միջև տարբերությունն է: Ավանդական շուկաներում սա սովորաբար նվազագույն է՝ պատվերների գրքի խորության և կենտրոնացված համապատասխանեցման պատճառով: Սակայն AMM-ի վրա հիմնված DEX-ներում սահքը ցածր իրացվելիության և գների կորի մեխանիկայի բնական կողմնակի արդյունք է:

Սահքի կտրուկ աճ երեք սցենարներում.

  • Նվազագույն իրացվելիության ֆոնդեր (օրինակ՝ նոր կամ անհավասարակշիռ առևտրային զույգեր)

  • Մեծ գործարքներ (հատկապես լողավազանի խորության հետ կապված)

  • Փոփոխական շուկայական պայմաններ

Գործնականում սա նշանակում է, որ 10,000 դոլար արժողությամբ թոքենի փոխանակմամբ զբաղվող առևտրականը կարող է ստանալ սպասվածից 2-3%-ով ավելի վատ փոխարժեք՝ մեկ գործարքի համար հարյուրավոր դոլարներ արժենալով։ Ժամանակի ընթացքում այս տեսակի անարդյունավետությունը օգտատերերին վերադարձնում է կենտրոնացված բորսաներ կամ մրցակցային արձանագրություններ՝ ավելի լավ առևտրային կատարմամբ։

Ինչպես նվազեցնել սահքը DEX-ներում

2025 թվականի լավագույն DEX-ները արդեն ցուցադրում են սայթաքումը մեղմելու արդյունավետ ռազմավարություններ: Ստորև ներկայացված են սայթաքումը նվազեցնելու ամենաարդյունավետ, իրական ռազմավարությունները և թե ինչ են դրանք նշանակում ձեր բիզնեսի համար:

1. Օգտագործեք կենտրոնացված իրացվելիության մոդելներ

Ավանդական AMM-ներում (ինչպիսին է Uniswap v2-ը) իրացվելիությունը պասիվորեն բաշխվում է բոլոր գնային սահմաններում։ Սա նշանակում է, որ կապիտալի մեծ մասը մնում է անգործունակ, հատկապես, երբ գործարքները կենտրոնանում են նեղ գնային միջակայքի շուրջ։ Արդյունքը՝ անարդյունավետ միավորներ և ավելի բարձր սահք, մասնավորապես միջինից մինչև մեծ չափի գործարքների դեպքում։

Կենտրոնացված իրացվելիությունը փոխում է դա։ Այս մոդելը թույլ է տալիս իրացվելիության մատակարարներին (LP) տեղաբաշխել կապիտալը որոշակի գնային միջակայքերում՝ արդյունավետորեն կենտրոնացնելով իրենց միջոցները այնտեղ, որտեղ առևտրային գործունեությունն առավել հավանական է։ Սա նշանակում է ավելի շատ իրացվելիություն մեկ դոլարի համար շուկայական գնով, զգալիորեն բարելավելով կապիտալի արդյունավետությունը և նվազեցնելով առևտրականների կողմից զգացվող սահքը։

Uniswap v3-ը առաջինն էր, որ այս մոդելը ներդրեց Ethereum-ում, որին հաջորդեցին Solana-ի բնիկ DEX-ները, ինչպիսին է Orca-ն՝ իր «Whirlpools» համակարգով: Երկու դեպքում էլ առևտրականները տեսնում են գնի ավելի ցածր ազդեցություն, մինչդեռ LP-ները ավելի շատ են վաստակում ավելի խիստ սփրեդներից և իրենց կապիտալի ավելի ակտիվ օգտագործումից:

Եթե ձեր հարթակը նախատեսված է պրոֆեսիոնալ առևտրականների կամ ինստիտուցիոնալ հաճախորդների համար, ապա սահքը պետք է նվազագույն լինի՝ մեծ առևտրային ծավալներն ու արբիտրաժային ռազմավարությունները ապահովելու համար: Կենտրոնացված իրացվելիությունը դա ապահովում է առանց մեծ սկզբնական TVL (ընդհանուր արժեքի ֆիքսվածություն) պահանջելու: Փոխարենը, ձեր DEX-ը կարող է խթանել արդյունավետ կատարումը՝ ներգրավելով ռազմավարական LP-ներ, որոնք հասկանում են, թե ինչպես գներ սահմանել ակտիվ շուկայական միջակայքերի շուրջ:

Դիզայնի տեսանկյունից, LP-ների համար կարգավորելի միջակայքեր առաջարկելը նաև հնարավորություն է տալիս ստեղծել նոր հնարավորություններ, ինչպիսին է «LP-ի միջոցով պատվերի սահմանաչափը», որը օգնում է ձեզ մրցակցել պատվերների գրքի ոճի DEX-ների հետ՝ պահպանելով AMM-ի պարզությունը: Վերջնական արդյունքում, կենտրոնացված իրացվելիությունը ձեր բորսան դարձնում է ավելի կապիտալի առումով արդյունավետ, գրավիչ փորձառու օգտատերերի համար և կարող է մրցակցել աշխարհի լավագույն DEX-ների հետ՝ նույնիսկ վաղ փուլում:

2. Կառուցեք խելացի երթուղավորման և ագրեգացման տրամաբանություն

Սահքը միայն իրացվելիության խորության մասին չէ, այլ նաև այն մասին, թե որքան խելացի է ձեր ռաութինգի համակարգը: Առևտրականների մեծ մասը հետաքրքրված է վերջնական կատարման գնով, այլ ոչ թե այն բանով, թե որ պուլից է այն գալիս: Ահա թե ինչու ժամանակակից DEX-ները և ագրեգատորները ավելի ու ավելի են ապավինում առաջադեմ ռաութինգի ալգորիթմներին՝ պատվերները բազմաթիվ պուլերի և ակտիվների միջև բաժանելու համար:

Փոխանակ օգտատիրոջը մեկ զույգով առևտուրը պարտադրելու (որը կարող է ունենալ մակերեսային իրացվելիություն), խելացի ռաութերները գնահատում են բոլոր հասանելի ուղիները և օպտիմալացնում լավագույն կատարման համար: Օրինակ, A Token-ը C Token-ով փոխարինելը կարող է ավելի լավ արդյունքներ տալ, եթե ուղղորդվի B Token-ի միջոցով, հատկապես, եթե A/B և B/C լողավազաններն ավելի խորն են: 1inch (Ethereum-ի վրա) և Jupiter (Solana-ի վրա) նման ագրեգատորները ապացուցել են, որ բազմակի անցումային երթուղավորումը մշտապես ապահովում է ավելի լավ լրացման գներ և ավելի ցածր արդյունավետ սահք:

Jupiter-ի՝ որպես Solana DEX-ների համար լռելյայն ռաութինգի շերտի վերելքը օրինակ է այն բանի, թե ինչպես ռաութինգի հետախուզությունը կարող է բացել էկոհամակարգի իրացվելիությունը և առևտրականների վստահությունը: Այժմ արձանագրությունն ուղղորդում է օրական միլիոնավոր ծավալներ՝ պարզապես անելով այն, ինչ չեն անում առանձին DEX-ների մեծ մասը՝ օպտիմալացնելով յուրաքանչյուր գործարք:

Նույնիսկ եթե ձեր DEX-ը նոր է կամ ունի սահմանափակ TVL, խելացի ռաութերը թույլ է տալիս ձեզ «գերազանցել ձեր քաշը»՝ իրացվելիություն հայթայթելով ավելի լայն ցանցից՝ լինի դա խաչաձև DEX ուղիների, երրորդ կողմի ագրեգատորների, թե ներքին բազմափուլային տրամաբանության միջոցով: Սա թույլ է տալիս ձեզ առաջարկել ավելի լավ գներ, քան ստատիկ ռաութինգով մրցակիցները, ինչը հատկապես կարևոր է բջջային հեռախոսների կամ API-ին ինտեգրված օգտատերերի համար, ովքեր ակնկալում են արագ, կանխատեսելի արդյունքներ:

Ավելին, բնիկ ռաութերի առաջարկը կամ 1inch-ի կամ Jupiter-ի նման ռաութերի հետ ինտեգրումը ձեր հարթակին մրցակցային առավելություն է տալիս տոկենների ցուցակագրման հարցում: Նախագծերն ավելի հավանական է, որ իրենց տոկենը կթողարկեն ձեր DEX-ում, եթե դուք կարողանաք երաշխավորել օպտիմալ երթուղայնացում և սահքի նվազեցում առաջին օրվանից: Իսկ առևտրականների համար այն գիտակցումը, որ նրանք կստանան լավագույն կատարումը, ստեղծում է երկարաժամկետ հավատարմություն և ծավալ:

3. Ընդունեք դինամիկ վճարային կառուցվածքներ

Անկայուն շուկայական պայմաններում ստատիկ սվոփային վճարները հաճախ չեն արտացոլում իրացվելիություն ապահովելու իրական արժեքը։ Սա ստեղծում է անհավասարակշռություն. իրացվելիություն մատակարարները (ԼՄ) կրում են ժամանակավոր կորստի ռիսկը՝ առանց համապատասխան փոխհատուցման, և կարող են դուրս գալ ֆոնդերից կարևոր պահերին՝ սրելով սահքը հենց այն ժամանակ, երբ այն ամենակարևորն է։

Դինամիկ վճարային մոդելները մշակված են այս խնդիրը լուծելու համար: Իրական ժամանակում վճարները կարգավորելով՝ հիմնվելով գործարքի չափի, ֆոնդային շուկայի խորության կամ շուկայի անկայունության վրա, ձեր DEX-ը կարող է ակտիվորեն կանխել խոշոր, սայթաքումներով լի գործարքները, եթե օգտատերը պատրաստ չէ վճարել լրացուցիչ վճար: Միևնույն ժամանակ, LP-ները ավելի լավ են վարձատրվում, երբ շուկայական պայմաններն ավելի ռիսկային են՝ օգնելով պահպանել կապիտալը ֆոնդում, երբ դրա կարիքն ամենաշատն է լինում:

Uniswap v4-ը այս տրամաբանությունը ներկայացնում է հարմարեցվող «կեռիկների» միջոցով, որոնք թույլ են տալիս մշակողներին սահմանել վճարների վարքագիծը լողավազանի մակարդակում: PancakeSwap-ը նաև ընդունել է փոփոխական վճարներ՝ հիմնված իրացվելիության շեմերի վրա: Այս նորարարությունները ցույց են տալիս, որ դինամիկ վճարները կարող են ծառայել կրկնակի բիզնես նպատակների՝ պաշտպանել LP խթանները և միաժամանակ խթանել եկամուտների աճը գագաթնակետային անկայունության ժամանակ:

Բիզնեսների համար առավելությունները կրկնակի են.

Եթե ձեր DEX-ը նախատեսում է աջակցել բարձր հաճախականության առևտրին, կայուն մետաղադրամների սվոփերին կամ ինստիտուցիոնալ պատվերների հոսքին, դինամիկ վճարները միայն պաշտպանական միջոց չեն, դրանք ապագային ուղղված դրամայնացման գործիք են։

4. Առաջարկեք TWAP, խմբաքանակային պատվերներ և կատարման գործիքներ

Մանրածախ առևտրականները հաճախ կարող են հանդուրժել փոքր սայթաքումներ, սակայն ինստիտուցիոնալ գրասենյակները, քվանտային ֆոնդերը և բարդ օգտատերերը՝ ոչ։ Այս օգտատերերը կառավարում են մեծ չափի պատվերներ և հաճախ իրականացնում են ալգորիթմական ռազմավարություններ, որոնք պահանջում են գների կայունություն և շուկայի վրա նվազագույն ազդեցություն։ Եթե ձեր DEX-ը չի կարող ապահովել նրանց կատարման պահանջները, ապա դուք թողնում եք ծավալը (և երկարաժամկետ գործընկերությունները) սեղանին։

Ժամանակի կշռված միջին գնի (TWAP) ալգորիթմների, խմբաքանակային աճուրդների և նախառևտրային վերլուծությունների նման առաջադեմ կատարման տարբերակների ինտեգրումը կարևոր է: Այս գործիքները թույլ են տալիս առևտրականներին ժամանակի ընթացքում բաժանել մեծ պատվերները, համապատասխանեցնել ընդհանուր մաքրման գնով կամ ընդհանրապես խուսափել առաջխաղացումից և գնի ազդեցությունից:

CoW Swap-ի նման արձանագրությունները օգտագործում են խմբաքանակային աճուրդներ՝ համընկնող պատվերները մեկ գնային կետում համապատասխանեցնելու համար, արդյունավետորեն վերացնելով մասնակիցների համար սահքը: Մյուսները TWAP և VWAP ռազմավարությունները ինտեգրում են անմիջապես API-ների կամ առջևի մասերի մեջ, թույլ տալով փորձառու օգտատերերին կատարել աստիճանաբար՝ նվազագույն խափանումներով:

Ինչու է սա կարևոր բիզնեսների համար.

Նույնիսկ եթե ձեր DEX-ը այսօր ուղղված է մանրածախ առևտրին, այս հնարավորությունների վաղ զարգացումը թույլ կտա ձեզ ընդլայնվել B2B գործընկերությունների, ինստիտուցիոնալ ինտեգրացիաների և ավելի բարձր արժեք ունեցող պատվերների հոսքի մեջ՝ ձեր աճի հետ մեկտեղ։

5. Խթանել խորը իրացվելիությունը եկամտաբեր ծրագրերի միջոցով

Նույնիսկ աշխարհի լավագույն կատարողական շարժիչը չի կարող հաղթահարել մակերեսային իրացվելիությունը: Երբ իրացվելիությունը սակավ է, գների վրա ազդեցությունը կտրուկ աճում է՝ առաջացնելով անկում, հիասթափեցնելով օգտատերերին և մեծ ծավալներով առևտրականներին մղելով մրցակցային հարթակներ: Ահա թե ինչու կայուն իրացվելիության խորությունը ցանկացած DEX-ի ամենակարևոր ենթակառուցվածքային շերտն է:

Առևտրային զույգերի միջև ցածր սահքը պահպանելու միակ միջոցը, հատկապես զարգացող տոկենների կամ անկայուն շուկաների վրա, լիկվիդության մատակարարների (LP) խթանումն է: Curve-ի նման առաջատար հարթակները տիրապետել են այս մեթոդին՝ համատեղելով փոխանակման վճարները արտաքին եկամտաբերության աղբյուրների հետ, ինչպիսիք են Aave-ի կամ Convex-ի կողմից տրամադրվող վարկային տոկոսները: Սա մեծացնում է LP եկամուտը՝ առանց բնիկ տոկենների նոսրացման, և համահունչացնում է խթանները ավելի երկար ժամանակահատվածում:

Միևնույն ժամանակ, SushiSwap-ի և PancakeSwap-ի նման DEX-ները առաջարկում են կրկնակի պարգևատրման ֆերմերային ծրագրեր՝ տրամադրելով ինչպես պրոտոկոլային տոկեններ, այնպես էլ գործընկերային պարգևներ այն LP-ներին, ովքեր իրենց կապիտալը ներդնում են հիմնական ֆոնդերում: Այս մոդելները թույլ են տալիս DEX-ներին ներգրավել իրացվելիություն այնտեղ, որտեղ այն ամենակարևորն է (ստաբիլքոյններ, նոր թողարկումներ, խաչաձև շղթայական կամուրջներ)՝ առանց սպառելու իրենց սեփական գանձարանը:

Ինչ է սա նշանակում ձեր բիզնեսի համար.

Մշակեք ձեր եկամտաբերության ծրագրերը այնպես, որ դրանք համապատասխանեն և՛ ներդրողների, և՛ LP-ի շահերին, և պատրաստ եղեք դրանք զարգացնելու՝ TVL-ի աճին և շուկայի դինամիկայի փոփոխությանը զուգընթաց։

6. Օգտագործողի ինտերֆեյսում առաջնահերթություն տվեք սահքի վերահսկմանը

DeFi-ի բոլոր backend նորարարություններին չնայած, օգտատիրոջ համար հարմար պարզությունը դեռևս հաղթում է շուկաներում: DEX-ի մանրածախ և կիսապրոֆեսիոնալ օգտատերերի մեծամասնությունը չգիտի, թե ինչպես օպտիմալացնել սահքի հանդուրժողականության կարգավորումները: Եվ նույնիսկ փորձառու օգտատերերը կարող են մոռանալ ստուգել անկայուն զույգերի պայմանները, ինչը կհանգեցնի ձախողված կամ նախնական գործարքների, վատ կատարման կամ անսպասելի կորուստների:

Ահա թե ինչու ինտուիտիվ սահքի կառավարման գործիքներն այժմ տարբերակիչ են, այլ ոչ թե պարզապես հարմարություն։

Օրինակ՝ PancakeSwap-ը ավտոմատ կերպով խորհուրդ է տալիս սահքի հանդուրժողականություն՝ հիմնվելով ընթացիկ անկայունության և տոկենների զույգի վարքագծի վրա։ Սա կանխում է անհաջող գործարքները և բարելավում կատարման արդյունքները այն օգտատերերի համար, ովքեր չգիտեն, թե ինչպես ձեռքով կարգավորել կարգավորումները։

1inch-ը մեկ քայլ առաջ է գնում՝ առաջարկելով իրական ժամանակի սահքի կանխատեսումներ և MEV ռիսկի գնահատականներ, ինչը հզոր օգտատերերին լիարժեք տեսանելիություն է տալիս իրենց կատարման ուղու վերաբերյալ: Այս մակարդակի թափանցիկությունը վստահություն է ներշնչում, հատկապես բարձր հաճախականության կամ բարձր արժեք ունեցող առևտրականների շրջանում:

Բիզնեսի վերաբերյալ եզրակացություններ.

Ամփոփելով՝ կատարման թափանցիկությունը պարզապես լավ դիզայն չէ, այլ գործառնական անհրաժեշտություն։ Կառուցեք վստահություն ինտերֆեյսի մակարդակում, և դուք կտեսնեք, թե ինչպես է այդ վստահությունը վերածվում իրացվելիության, ծավալի և երկարաժամկետ աճի։

Գործարկեք ձեր DEX-ը ChainUp-ի միջոցով

DeFi տարածքն ավելի մրցունակ է, քան երբևէ։ Slippage-ը պարզապես տեխնիկական չափանիշ չէ, այլ լակմուսի թուղթ է այն բանի համար, թե որքան լուրջ է ձեր DEX-ը վերաբերվում օգտագործողի փորձին և կատարման որակին։

Արագ զարգացող շուկաներում կամ անկայուն իրադարձություններում (թոքենների թողարկումներ, օդային հոսքեր, կետերի առևտուր), սայթաքումը լավագույնս կարգավորող DEX-ը կգրավի ամենամեծ ծավալը, կպահպանի ամենաշատ օգտատերերին և կվաստակի ամենաբարձր LP եկամտաբերությունը։

Եթե դուք կառուցում եք ապակենտրոնացված փոխանակման հարթակ և ցանկանում եք առաջարկել մասնագիտական ​​մակարդակի կատարում, ChainUp ապահովում է DEX-ի ամբողջական լուծում: Մեր ենթակառուցվածքը աջակցում է կենտրոնացված իրացվելիությանը, խելացի երթուղայնացման մեխանիզմներին, MEV պաշտպանությանը, վճարների հարմարեցմանը և իրացվելիության արդյունահանմանը՝ այս ամենը անմիջապես սարքից:

Մենք օգնում ենք ընկերություններին տեղակայել անվտանգ, մասշտաբային և սահքի դեմ օպտիմալացված DEX-ներ EVM և ոչ EVM շղթաներում՝ ապահովված համապատասխանության և պահպանման հուսալի ինտեգրացիաներով։ Կապվեք մեզ հետ այսօր ուսումնասիրելու, թե ինչպես կարող ենք հզորացնել ձեր հաջորդ սերնդի DEX-ը՝ օգտագործելով աշխարհի առաջատար կրիպտո բիզնեսների կողմից օգտագործվող ենթակառուցվածքը։

Խոսեք մեր մասնագետների հետ

Ասեք մեզ, թե ինչն է ձեզ հետաքրքրում

Ընտրեք այն լուծումները, որոնք ցանկանում եք ավելի մանրամասն ուսումնասիրել։

Ե՞րբ եք նախատեսում իրականացնել վերը նշված լուծում(ներ)ը։

Արդյո՞ք դուք մտքում ունեք լուծումների համար ներդրումային միջակայք։

Խոսք

Գովազդային վահանակ՝

Բաժանորդագրվեք ոլորտի վերջին նորություններին

Բացահայտեք ավելին

Ooi Sang Kuang

Նախագահ, ոչ գործադիր տնօրեն

Պարոն Ուին Սինգապուրի OCBC բանկի տնօրենների խորհրդի նախկին նախագահն է։ Նա աշխատել է որպես հատուկ խորհրդական Bank Negara Malaysia-ում, իսկ դրանից առաջ՝ եղել է փոխնահանգապետ և տնօրենների խորհրդի անդամ։

ChainUp՝ թվային ակտիվների փոխանակման և պահառության լուծումների առաջատար մատակարար
Գաղտնիության ակնարկ

Այս կայքը օգտագործում է թխուկներ, որպեսզի մենք կարողանանք Ձեզ լավագույն փորձի լավագույն փորձը տալ: Cookie- ի տվյալները պահվում են ձեր բրաուզերում եւ իրականացնում են այնպիսի գործառույթներ, ինչպիսիք են ճանաչելու ձեզ, երբ վերադառնում եք մեր կայք եւ օգնում ենք մեր թիմին հասկանալ կայքի առավել հատվածների առավել հետաքրքիր եւ օգտակար գտնելու համար: