Համաշխարհային միջավայրում, որտեղ կայուն մետաղադրամների քաղաքականության մեծ մասը մնում է ձգտողական, Հոնկոնգը վճռականորեն գործել է։ Stablecoins-ի մասին օրդենս (Գլուխ 656) ուժի մեջ մտնելը Օգոստոս 1, 2025, քաղաքը այլևս տեսություններ չի մտածում կարգավորման մասին՝ այն կիրառում է։
Սա կարևոր պահ է ոչ միայն Հոնկոնգի, այլև ամբողջ Ասիայի Web3 էկոհամակարգի համար։ Ֆիատային արժույթներով ապահովված կայուն մետաղադրամների համար պարտադիր լիցենզավորում սահմանելով՝ Հոնկոնգն իրեն դիրքավորում է որպես լուրջ կառուցողների և հաստատությունների կարգավորող խարիսխ՝ անկայունությամբ և իրավական անորոշությամբ երկար ժամանակ սահմանազատված տարածքում։
Նպատակը միայն կայուն կրիպտոարժույթների կառավարումը չէ, այլ թվային ֆինանսների նկատմամբ վստահության վերականգնումը։
«Փորձարկղից» դեպի կառուցվածք. գլոբալ կարգավորման տոնի փոփոխություն
Stablecoins-ի մասին օրդեն, որն ընդունվել է LegCo HK-ի կողմից 2025 թվականի մայիսին և պաշտոնապես հրապարակվել է հունիսին, ձևակերպում է այն, ինչը նախկինում տեղակայվել էր կարգավորող «sandbox»-ում: Այս շրջանակի համաձայն, ֆիատային հղումներով կայուն մետաղադրամների ցանկացած թողարկող պետք է լիցենզավորվի: Ավելի կարևոր է, որ նրանք պետք է համապատասխանեն ավանդական ֆինանսական կանոններին համապատասխանող պահանջներին՝ ֆիատային պահուստներով կամ իրացվելի ակտիվներով լիարժեք աջակցություն, պարտադիր բացահայտումներ, աուդիտներ և AML/KYC վերահսկողություն:
HKMA և SFC այժմ համատեղ վերահսկում են այս էկոհամակարգը: Նրանց համապատասխան մանդատները՝ ֆինանսական համակարգի ռիսկը և ներդրողների պաշտպանությունը, հատվում են համատեղ կառավարման մեխանիզմի միջոցով: Համակարգման այս մակարդակը հազվադեպ է և ավելի ու ավելի անհրաժեշտ է այն ոլորտում, որը դեռևս հետապնդվում է չկարգավորվող փլուզումից:
Հոնկոնգի առաջարկածը նորարարություն չէ՝ չնայած կարգավորմանը, այլ նորարարություն՝ կարգավորման միջոցով։
Ինչու սա պարզապես տեղական քաղաքականություն չէ
Թեև որոշումն ուղղակիորեն վերաբերում է Հոնկոնգում գործող կամ դրան ուղղված կազմակերպություններին, դրա ազդեցությունն արդեն տարածվում է տարածաշրջանային մակարդակով։ Տարիներ շարունակ ասիական Web3 կառուցողները կողմնորոշվել են կարգավորիչ անորոշության մեջ։ Հոնկոնգի հստակ, կիրառելի շրջանակն այժմ առաջարկում է մասշտաբային մոդել։
Համաշխարհային խաղացողները նույնպես ուշադրություն են դարձնում դրան։ HSBC-ն, Standard Chartered-ը և ֆինանսական տեխնոլոգիաների կոնսորցիումները փորձարկում են տոկենիզացիան, միջսահմանային աշխատավարձի հաշվարկը և միջբանկային հաշվարկները՝ բոլորը կառուցված կարգավորվող stablecoin ռելսերի վրա։
Մանրամասները, որոնք կարևոր են
Հոնկոնգի շրջանակը միայն հավակնոտ չէ։ Այն մանրամասն է և պարտավորեցնող։
- Stablecoins-ը պետք է լիովին ապահովված լինի ֆիատային կամ բարձրորակ հեղուկ ակտիվներով, ինչպիսիք են Հոնկոնգյան դոլարը, ԱՄՆ դոլարը և պետական պարտատոմսերը: Ալգորիթմական կամ սինթետիկ մետաղադրամները չեն համապատասխանում պահանջներին:
- Միայն տեղական կազմակերպություններ իրավասու են թողարկել, ինչը ստիպում է համաշխարհային խաղացողներին զարգացնել գործառնական կարողություններ կամ ձևավորել գործընկերություններ Հոնկոնգի ներսում։
- Հանրային ծառայությունների հետ կապված բոլոր գործողությունները Հոնկոնգում կայուն կրիպտոարժույթների մարքեթինգի կամ առաջարկի հետ կապված գործողությունները՝ անկախ ընկերության գտնվելու վայրից, պահանջում են լիցենզիա։
- A սահմանված stablecoinlist կորոշի, թե որ թվային ակտիվներն են ընկնում որոշման գործողության շրջանակի տակ՝ խուսափելով մոխրագույն գոտիներից։
Բացի այդ, HKMA-ն ակտիվորեն հետադարձ կապ է խնդրում իր միջոցով կայուն մետաղադրամի խորհրդատվական գործընթաց, որը բաց է մինչև հունիսի 30-ը, այն մասին, թե ինչպես լավագույնս իրականացնել թողարկողի պահանջները և ՓԼ/ԱՖ դեմ պայքարի վերահսկողությունը։
Ինստիտուցիոնալ մակարդակի ենթակառուցվածքը այլևս ընտրովի չէ
Որոշման ուժի մեջ մտնելուց հետո կարգավորող մարմինների համապատասխանությունը դառնում է ոչ միայն տարբերակիչ գործոն, այլև մուտք գործելու արժեք։ Միայն ծովային կայանքներով, փորձարարական ֆիքսված գներով կամ թույլ կառավարվող պաշարներով դեռևս գործող նախագծերը պետք է վերագնահատվեն։
Հոնկոնգի ռեժիմի ներքո գործելու համար թողարկողներին անհրաժեշտ կլինի.
- Պահուստների կառավարման համակարգեր, որոնք աջակցում են իրական ժամանակի տեսանելիությանը
- API-ի վրա հիմնված աուդիտի հետքեր և երրորդ կողմի հավաստագրում
- Ինժեներական KYC/AML մոդուլները համապատասխանում են FATF-ի վերջին ուղեցույցներին
- Կառավարման գործիքակազմ, որը արտացոլում է ինստիտուցիոնալ չափորոշիչները
Սա կազդի ոչ միայն նոր stablecoins-ների վրա։ Այն կվերաձևավորի DeFi արձանագրությունների, FX վճարային հարթակների և տոկենացված ակտիվների համակարգերի ճարտարապետությունը։
Ինչ է Հաջորդը
հետ Օգոստոս 1, 2025 որպես կիրառման ամսաթիվ սահմանված լինելու դեպքում, չհամապատասխանող գործողությունների պատուհանը փակվում է: Շուկան, հավանաբար, կտեսնի.
- Գործընկերության ալիք գլոբալ կայուն մետաղադրամների թողարկողների և տեղական Հոնկոնգյան ընկերությունների միջև
- Տոկենացված ակտիվների փորձնական ալիքը կապված է ստաբլքոյնների ռելսերի հետ
- Հարևան իրավասությունների (հատկապես Սինգապուրի և Կորեայի) վրա ճնշման աճ՝ իրենց շրջանակների մշակումը արագացնելու համար։
Կանոններն այժմ գործում են։ Ենթակառուցվածքը կառուցվում է։ Եվ այս նոր մոդելի շրջանակներում առաջին կարգավորվող կայուն մետաղադրամների թողարկողները, հավանաբար, կգործարկվեն 4 թվականի 2025-րդ եռամսյակում։
Եթե դուք Ասիայում ներդնում եք stablecoins, FX, tokenization կամ DeFi, այլևս հարց չկա, թե արդյոք անհրաժեշտ է հարմարվել։
Միայն թե որքան արագ։
Կառուցեք համապատասխան Stablecoin Հոնկոնգում — Սկսեք այստեղից
Իմացեք, թե ճիշտ ինչ է պահանջվում թողարկելու համար կարգավորող կարգի կայուն մետաղադրամ HKMA-ի 2025 թվականի շրջանակի շրջանակներում: Անկախ նրանից, թե դուք հաստատված հաստատություն եք, թե ճկուն ֆինանսական տեխնոլոգիաների ոլորտի մասնագետ, այս ուղեցույցը կօգնի ձեզ արագացնել համապատասխանության, ենթակառուցվածքների և շուկա մուտք գործելու գործընթացը:
Դասացուցակ ցուցադրում – Տեսեք, թե ինչպես է համապատասխան ենթակառուցվածքը աջակցում ձեր stablecoin-ի ճանապարհային քարտեզին։
